Hoy, con todos los indicios de otra importante recesión económica en alerta máxima, no hay excusa para repetir este error… La Reserva Federal tendrá mucho trabajo por delante, sobre todo preparándose para la posibilidad de tener que acudir al rescate del sector financiero.
Reserva Federal
Políticas contradictorias, inversores confundidos y un dólar débil
La credibilidad de la política económica tarda décadas en construirse, pero puede erosionarse rápidamente. La cadena causal no va de la inflación a la pérdida de credibilidad y al debilitamiento de las monedas; al contrario, va de una independencia institucional debilitada a un control de la inflación deficiente y, posteriormente, a una pérdida de credibilidad.
La amenaza ignorada a la misión de la Reserva Federal
A medida que han aumentado los tipos de interés, los gastos por intereses de la Fed sobre los saldos de reserva de las instituciones de depósito y sobre los valores vendidos mediante acuerdos de recompra han superado los intereses de renta fija sobre sus tenencias de valores.
La peligrosa nostalgia monetaria de Kevin Warsh
Las reservas no son dinero en circulación; son un activo de liquidación utilizado dentro del sistema bancario. Siempre que el tipo de interés oficial se fije adecuadamente, la Reserva Federal puede suministrar liquidez a un coste marginal muy bajo, manteniendo al mismo tiempo el control sobre la inflación.
¿Cuáles son las prioridades de Kevin Warsh?
El argumento más sólido para que la Reserva Federal se centre en su mandato fundamental es que preservar la independencia de la autoridad monetaria depende de ello. La independencia solo es políticamente viable cuando va acompañada de rendición de cuentas…
Los mercados ignoran la incertidumbre
Goldman Sachs actualizó recientemente su pronóstico del precio del oro para 2026 a 5,400 dólares por onza. Sin embargo, el aumento del precio del oro podría no reflejar simplemente la incertidumbre. En cambio, podría reflejar factores estructurales más profundos, como el reposicionamiento de las carteras y balances de los bancos centrales.
Trump quiere una economía “caliente, caliente, caliente»
Sin duda, la economía estadounidense tuvo un desempeño muy positivo durante el primer año de Trump en el cargo, y no se le puede culpar por presumir de ello. Pero sus afirmaciones, en particular la reiterada de que heredó una economía «terrible» de Joe Biden, son tremendamente exageradas.
Por qué Jerome Powell tuvo que decir no
En tiempos difíciles, los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal deberían aceptar cualquier desacuerdo genuino sobre políticas y no tolerar ninguna intromisión en la independencia de la institución. Es posible que necesiten ayuda.
¿Los últimos días de la independencia de la Reserva Federal?
Si bien la inversión es robusta, especialmente en áreas como la inteligencia artificial, la inflación supera el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal, y el mercado laboral muestra signos de desaceleración, aunque la economía se mantiene cerca del pleno empleo.
Se esperan mercados de activos turbulentos en 2026
El próximo año se perfila mucho más arriesgado, ya que el endeudamiento global y las valoraciones de las acciones están cada vez más desfasados de los fundamentos económicos.
