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CONTENIDO EXCLUSIVO.Dos meses después de la entrada en vigencia del tipo de cambio fijo del córdoba frente al dólar, los temores de una brusca devaluación de la moneda local se apaciguaron. Ante los ojos del público, la estabilidad que mantuvo en los bancos la tasa de cambio para la compra y venta de la divisa, contribuyó a disipar estos temores. Pero, aunque las medidas que tomaron las autoridades para evitar posibles devaluaciones están funcionando, los especialistas advierten que la incertidumbre política o económica puede generar volatilidad en los mercados financieros y afectar la confianza en el córdoba.
El 1 de enero entró en vigencia la tasa cero de devaluación y por consiguiente un tipo de cambio fijo, y entre esa fecha y el 29 de febrero, en los siete bancos privados que ofrecen sus servicios en Nicaragua, el precio de compra y venta del dólar se mantuvo estable. El de compra del dólar osciló entre 36.05 y 36.15 córdobas y el de venta entre 36.90 y 37.02 córdobas por cada dólar.
Esto implica que el precio de compra de los bancos se mantuvo entre 47 y 57 centavos de córdoba por debajo del cambio oficial que el Banco Central de Nicaragua (BCN) fijó en 36.6243 córdobas por cada dólar; mientras que el de venta estuvo entre 27 y 39 centavos de córdoba por encima del oficial. En el periodo de referencia, el banco Atlántida que solo opera en Managua y con dos sucursales fue el que mejor pagó, 36.15 córdobas por la compra y 36.90 córdobas por la venta.
Bancos establecen su tipo de cambio
El pasado 10 de enero, el presidente del BCN, Ovidio Reyes aclaró que los bancos y todas las personas dedicadas a la venta de divisas establecerán su tipo de cambio acorde a la demanda del dólar en el mercado nacional y tendrán solo de referencia el tipo de cambio oficial. Y en caso que esas tasas del mercado varíen fuerte a causa de la demanda y oferta del dólar, entonces el Banco Central de Nicaragua intervendrá para estabilizar el mercado.
“Es un mecanismo para regularlo; es decir, si se produjera un incremento, nosotros inmediatamente procederíamos a satisfacer y equilibrar el mercado. Pero lo cierto es, que tanto las personas que se dedican a la actividad de compra-venta de divisas como las instituciones financieras y los establecimientos comerciales siempre ellos han establecido el tipo de cambio de venta que mejor les conviene”, agregó.
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Tasa de cambio fijo del dólar
En agosto de 2023 cuando se anunció que a partir del 1 de enero de 2024 quedaría vigente una tasa de deslizamiento anual del cero por ciento y por consiguiente un tipo de cambio fijo, el economista y exreo políticos desterrado Juan Sebastián Chamorro explicó que el tipo de cambio fijo es fácil de entender y no está expuesto a los vaivenes del mercado.
Además explicó que una de sus características es que se impone arbitrariamente, ya que no existe ningún elemento de mercado que determine cuál debe ser el valor que debe regir. La otra es que su estabilidad depende del nivel de Reservas Internacionales que el país tenga. Y teniendo en cuenta que las Reservas Internacionales se mantienen en niveles récord y que la entrada de divisas a través de las remesas y las exportaciones está en franco crecimiento, aseguró que al menos en el corto plazo no se percibe peligro de devaluación del córdoba.
Dos meses después de estar vigente el tipo de cambio fijo, un economista que por temor a represalias solicita no identificarse, dice que la estabilidad que logró el tipo de cambio fijo en estos dos meses, «es la que planeó el BCN mediante el control de algunos instrumentos de la política monetaria», que se apoya en diversas medidas, entre ellas la política del gasto público.
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Reservas garantizan estabilidad
Pero coincide con Chamorro en que mantener la estabilidad del tipo de cambio requiere la consideración y gestión de varios factores relevantes en política cambiaria, entre ellas, las Reservas Internacionales, la política monetaria y la disciplina fiscal.
En el caso de las Reservas Internacionales explica que el BCN tiene niveles adecuados de reservas de divisas extranjeras, para intervenir en el mercado cambiario y mantener el tipo de cambio fijo. Y puede usar estas reservas para comprar o vender córdobas en caso de que sea necesario para mantener la estabilidad del tipo de cambio.
Con respecto a la política monetaria el economista dice que esta debe ser coherente con el tipo de cambio fijo y considera que se ha hecho lo correcto. «La coherencia implica ajustes en las tasas de interés y en la oferta de dinero para mantener la paridad entre la moneda nacional y la moneda extranjera. Por lo tanto, el BCN ha mantenido el tipo de referencia de la tasa de interés invariable, lo que también ha permitido que este efecto se traslade a la oferta y demanda de dinero en el mercado», explica el economista.
BCN mantiene tasa de referencia en 7%
El pasado 28 de febrero, el Consejo Directivo del BCN decidió mantener la Tasa de Referencia Monetaria (TRM) en 7.0 por ciento. La TRM es la tasa de interés que utiliza el BCN como referencia para señalizar el costo en córdobas de las operaciones monetarias de liquidez a 1 día plazo.
De igual forma, el BCN resolvió mantener las tasas de las ventanillas de Reportos Monetarios y Depósitos Monetarios (ambas al plazo de 1 día para operaciones monetarias en córdobas sin mantenimiento de valor) en 8.25 por ciento y 5.75 por ciento, respectivamente.
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Tasa de cambio fijo del dólar requiere disciplina
Otro factor que debe tomarse en cuenta para garantizar la estabilidad del tipo de cambio fijo, es la disciplina fiscal, porque de ella depende en gran medida, la confianza en la economía. «La política fiscal del Gobierno ha sido «en cierta manera prudente” y esto es importante para mantener la confianza en la economía y en la moneda nacional. Ya que los déficits fiscales excesivos pueden provocar presiones inflacionarias y debilitar la credibilidad del tipo de cambio fijo. Para evitar este riesgo, «el Gobierno ha trasladado los excedentes de ingresos a sus cuentas en el Banco Central», señala el economista.
Pero esos no son los únicos factores que deben tomarse en cuenta para garantizar la estabilidad del tipo de cambio fijo, ya que este también depende de la estabilidad política y económica y de factores internos y externos que no se pueden controlar, entre ellos los efectos de un desastre natural en la producción, un incremento en los costos de producción por alzas en los precios de los insumos o una reducción en la productividad.
Para el economista el Gobierno ha logrado una «relativa» estabilidad política y económica que está contribuyendo a la estabilidad del tipo de cambio fijo, ya que la incertidumbre política o económica puede generar volatilidad en los mercados financieros y afectar la confianza en la moneda nacional.
Córdoba enfrenta riesgos
Pero esta también puede resultar afectada por «shocks de oferta externa, provocados por cualquier influencia sobre la oferta agregada nacional, generada por ciertas variables, entre otras un desastre natural, un incremento en los precios de los insumos que es latente, o un bajón de la productividad», explica economista.
Pero mientras se disipa el temor de una posible devaluación del córdoba, aunque esta permanezca latente en el ambiente, la aplicación el establecimiento del tipo de cambio fijo provocó otros efectos. Los más afectados fueron los jubilados y pensionados, ya que las raquíticas pensiones que entrega el Instituto Nicaragüense de Seguridad Social (INSS), ya no recibirán el ajuste anual correspondiente a a la tasa de deslizamiento vigente. Además, las miles de familias que reciben remesas ya no verán crecer el monto de estos envíos cuando cambien los dólares por córdobas.
