Lucrezia Reichlin

Conozca el debate global sobre el dinero digital, las stablecoins y las monedas de bancos centrales. ¿Cómo cambiará el futuro de la economía y los bancos?

Europa nunca tendrá los abundantes recursos de combustibles fósiles de Estados Unidos, pero al aumentar la inversión en su infraestructura energética y organizar ese capital de manera eficaz, la UE puede lograr la diversificación energética y la reducción de costos observadas en China.

Las reservas no son dinero en circulación; son un activo de liquidación utilizado dentro del sistema bancario. Siempre que el tipo de interés oficial se fije adecuadamente, la Reserva Federal puede suministrar liquidez a un coste marginal muy bajo, manteniendo al mismo tiempo el control sobre la inflación.

Una unión monetaria se sustenta tanto en compromisos políticos como en marcos jurídicos. Poner en duda esos compromisos, incluso sutilmente, puede quebrantar sus cimientos. El oro de Italia permanece resguardado en las bóvedas de su banco central. Pero Europa sería imprudente si descartara narrativas que pueden generar considerable incertidumbre sobre su permanencia allí.

El auge de las monedas digitales suele presentarse como sinónimo de la caída del dinero tradicional y del sistema bancario que lo impulsaba. La arquitectura será nueva, pero tendrá una base sólida: la credibilidad del banco central. El respaldo definitivo para el dinero privado es y seguirá siendo la confianza pública, plasmada en el balance del banco central.

El BCE tiene un plan para ampliar el papel del euro digital en los pagos mayoristas vinculando su sistema de libro mayor central a los sistemas de pagos mayoristas del futuro, que probablemente estarán respaldados por tecnología de libro mayor distribuido.