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En pleno inicio de año, las autoridades del Banco Central de Nicaragua (BCN) decidieron rebajar la tasa de interés que cobran a los agentes económicos y el Sistema Financiero nacional en la compra y venta de córdobas, la primera desde octubre pasado.
A partir de este mes, la Tasa de Referencia Monetaria (TRM) se redujo a 5.75 por ciento, 25 puntos menos comparado con el 6 por ciento anterior. También se empezó a aplicar una tasa de 7 y 4.5 por ciento en ventanillas de Reportos Monetarios y Depósitos Monetarios, respectivamente.
El máximo emisor explica que esta tasa la utiliza como referencia para señalizar el costo en córdobas de las operaciones monetarias de liquidez a 1 día plazo, que es un mecanismo que usan los agentes económicos y el Sistema Financiero nacional para obtener liquidez en moneda nacional.
La última vez que el BCN decidió rebajar la tasa de interés a los agentes económicos fue en octubre del año pasado, a un ritmo similar a este año y desde entonces se había mantenido sin variación.
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Primer factor: economía mundial
Pero ¿cuáles fueron las razones expuestas por el máximo emisor bancario para adoptar dicha medida? Según el BCN, a nivel internacional observa que «la economía global se mantiene en la senda de crecimiento, aunque con perspectivas de desaceleración y aumento de riesgos en el desempeño del mercado laboral, mientras la inflación sigue descendiendo a un ritmo lento y desigual entre países».
No obstante admite, que «el desempeño mundial continúa afectado por la persistente incertidumbre asociada a la coyuntura geopolítica y comercial, lo que pudiera incidir en la evolución de precios internacionales, en las cadenas de suministros y en las perspectivas económicas a nivel mundial. Así, las economías avanzadas han realizado reducciones de las tasas de interés, relajando las condiciones financieras internacionales, no obstante, continúan manteniendo una postura de política monetaria restrictiva».
En la última semana del año pasado, la Reserva Federal de Estados Unidos votó a favor de recortar los tipos de interés en un cuarto de punto hasta dejarlos en un rango entre el 3.5 y el 3.75 por ciento, en medio de una persistente inflación y debilitamiento del mercado laboral. Estas son las tasas más bajas desde el 2022.
Segundo factor: la economía interna
A nivel local, por su parte, el BCN asegura que «la actividad económica mantiene su trayectoria de crecimiento, impulsada por la mayoría de los sectores y la demanda interna, y apoyada en la demanda externa por exportaciones de mercancías, en el dinamismo del crédito al sector privado y el crecimiento de flujos externos».
Aunque hasta ahora no se ha dado a conocer la tasa de crecimiento del 2025, el cual debe hacerse en todo el primer trimestre del periodo actual, el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) a octubre muestra un crecimiento mensual de 4.7 por ciento con relación a octubre de 2024.
Por ello, el IMAE en términos acumulados hasta el décimo mes del 2025 se ubicó en 4.9 por ciento en el período enero-octubre y el crecimiento promedio anual resultó en 4.7 por ciento.
Igualmente, el BCN dice que otro factor detrás de su decisión de abaratar el acceso al córdoba es porque «el mercado laboral continúa reflejando una baja tasa de desempleo y un crecimiento en el empleo formal».
Según datos de Instituto Nacional de Información de Desarrollo (Inide) la tasa de desempleo abierto se ubicó en 2.4 por ciento, registrando disminuciones de 0.2 puntos respecto a noviembre del 2024, y de 0.6 puntos con respecto al mes anterior.
De esta manera, la tasa neta de ocupación nacional fue de 97.6 por ciento, la cual aumentó 0.2 puntos porcentuales en términos interanuales, y en 0.6 puntos porcentuales (pp.) con respecto al mes anterior.
Todo esto pese a la destrucción masiva de empleos en las empresas de zona franca. Solo en lo que va del mes actual unas mil personas han sido despedidas y el año pasado fueron más de 8,000, según explicó una fuente a LA PRENSA. Otros 20,000 están en riesgo.
Tercer factor: los precios en el mercado
Y aunque la inflación el año pasado era mayor que en el 2024, el Banco Central atribuye la rebaja de tasa a la variación de este indicador. «La inflación doméstica se ha reducido y estabilizado, favorecida por la reducción de las presiones en los precios de los alimentos y servicios conexos. Se espera que la inflación continúe baja y estable, consistente con una política monetaria y fiscal equilibrada, siempre y cuando no ocurran eventos inesperados, principalmente a nivel global».
A criterio del máximo emisor bancario, «la política de subsidios del Gobierno y la política cambiaria del BCN continúan contribuyendo a la estabilidad de precios».
Sin embargo, cifras del Inide indican que la inflación en noviembre, medida por la variación mensual del Índice de Precio al Consumidor, fue de 0.67 por ciento (0.45 por ciento en noviembre de 2024). Así, el indicador acumulado en el penúltimo mes se ubicó en 2.17 por ciento (2.12 por ciento a noviembre de 2024), y la inflación interanual en 2.89 por ciento (3.72 por ciento en noviembre de 2024).
Por su parte, la inflación subyacente interanual fue de 2.88 por ciento (4.16 por ciento en noviembre de 2024).
«Lo anterior, aunado al positivo comportamiento de variables macroeconómicas, como el crecimiento económico real y las bajas tasas de desempleo e inflación, estarían indicando balances macroeconómicos equilibrados, que sustentan la decisión sobre la TRM», enfatizó.
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