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Después de establecer 53 máximos históricos durante el año pasado y superar los 5,500 dólares por onza en las primeras semanas de 2026, la tendencia alcista del precio del oro sigue impulsada por las tensiones geopolíticas, las expectativas de recorte de las tasas de interés en Estados Unidos y la debilidad del dólar. En Nicaragua este ciclo alcista transformó a la minería en el principal sustento de las exportaciones y duplicó su dependencia hacia el oro.
En el primer trimestre de 2026 las exportaciones mineras generaron el 33.5 por ciento de los ingresos de las exportaciones totales, que incluyen las del régimen general y las de zona franca. Dicho porcentaje es casi el doble en comparación con el 17.5 por ciento que representaron estos recursos en el primer trimestre de 2025.
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Este incremento fue impulsado por mayores volúmenes de venta y un incremento de casi 2,000 dólares en el precio promedio del oro. Este pasó de 2,772.6 dólares por onza en el primer trimestre del año pasado a 4,728.9 dólares por onza en el primer trimestre de este año.
Minería genera casi la mitad de los ingresos
Si la comparación de los ingresos de las exportaciones mineras se realiza únicamente con los recursos que se percibieron por la exportación de mercancías, la dependencia es mayor. En el primer trimestre de 2026 los ingresos mineros representaron el 47 por ciento, es decir, casi la mitad de los recursos que entraron al país por las exportaciones bajo el régimen general. En esos mismos meses del año pasado el aporte de las ventas del sector minero fue del 29 por ciento.
Los economistas consideran que esta dependencia es peligrosa, porque una caída en el precio del oro impactaría negativamente sobre los ingresos que generan estos envíos al mercado externo. Sin embargo, las proyecciones internacionales indican que al menos en el corto y mediano plazo ese peligro no existe.
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Al contrario, todo indica que esa dependencia seguirá creciendo, ya que calculan que el precio del metal precioso cerrará el 2026 rozando los 6,000 dólares por onza. Además, no descartan que la tendencia se mantenga hasta 2030 y que en el largo plazo alcance los 10,000 dólares por onza. Estas proyecciones siguen impulsando las inversiones en el sector minero.
Creció la demanda mundial de oro
Un reciente informe de World Gold Council, asociación sin fines de lucro que aglutina a los principales productores de oro, confirmó que durante el 2025 el precio del oro experimentó 53 máximos históricos. Eso provocó que por primera vez la demanda total del metal precioso, incluida la extrabursátil, superara las 5,000 toneladas y alcanzara un valor de 555,000 millones de dólares, valor que representó un incremento del 45 por ciento en relación con el año anterior. Aunque el precio fluctúa en la Bolsa de Valores, solo en enero de 2026 subió casi 30 por ciento y estableció un nuevo récord de 5,500 dólares por onza.
Durante siglos el oro ha sido catalogado como un refugio seguro para todo tipo de inversionistas. Además, sigue creciendo la tendencia de que los países e inversionistas diversifiquen las divisas, y el oro desempeña un papel importante como reserva de valor neutral y aceptada a nivel mundial.
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El sitio especializado GoldRepublic atribuye a varios factores la escalada alcista que registra el precio del oro desde hace al menos dos años, beneficiada, entre otras cosas, por las tensiones geopolíticas que en algunos casos han derivado en conflictos bélicos.
Factores que impulsan el alza del precio del oro
1. Las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo sigan bajando las tasas de interés. Esto provoca que ahorrar y comprar bonos sea menos atractivo y vuelve más atractivo invertir en oro.
2. Los bancos centrales de la mayoría de países siguen expandiendo sus reservas en oro. Particularmente India y China están diversificando con oro sus reservas para depender menos del dólar estadounidense y esto eleva la demanda y también el precio. Según el World Gold Council durante el 2025 los bancos centrales de todo el mundo compraron en conjunto 863 toneladas de oro y su participación como porcentaje de las reservas internacionales subió a niveles no vistos desde hace casi cuatro décadas.
3. Tradicionalmente la incertidumbre geopolítica y las tensiones económicas han encarecido el oro, porque en tiempos de turbulencia los inversionistas buscan protección contra los riesgos y el oro es el refugio más seguro.
4. El incremento de la demanda por parte de los inversionistas privados e institucionales que siguen viendo en el oro la oportunidad de diversificar sus carteras.
5. La debilitación del dólar y la diversificación de las divisas también contribuyen a la escalada alcista porque generalmente el precio del oro se mueve en la dirección opuesta al dólar estadounidense. Cuando el dólar se debilita, el oro se vuelve más atractivo para los inversores internacionales.
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Dólar débil impulsa precio del oro
Según el índice DXY, que mide la fortaleza o debilidad del dólar frente a una cesta de monedas globales, el año pasado la divisa estadounidense perdió 10.74 por ciento de fortaleza. A eso se suma que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha expresado públicamente que prefiere un dólar débil y que mientras esté en la Casa Blanca las políticas comerciales van a continuar enfocadas en debilitar el dólar.
A los factores que en los últimos dos años empujaron la ola alcista del precio del oro se suman los movimientos políticos que realizó Trump en Venezuela e Irán. La demanda mundial de oro ha crecido tanto que, según analistas citados por Bloomberg, ante la ausencia de otros activos refugio «están llevando inclusive a utilizar la plata como una segunda opción en los portafolios» de los inversionistas, por lo que desde el año pasado su precio se comenzó a disparar.
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Este incremento en el precio de la plata también está beneficiando los ingresos que obtiene Nicaragua por las exportaciones mineras.
Oro sostiene las exportaciones totales
Según el más reciente informe de comercio exterior que publicó el Banco Central de Nicaragua (BCN), en el primer trimestre de 2026 las exportaciones totales, que incluyen las del régimen general y las de zona franca, totalizaron 2,768.2 millones de dólares. Ese monto representa un incremento de 693.9 millones de dólares con respecto a los ingresos percibidos por las exportaciones en los primeros tres meses de 2025.
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El informe destaca que este incremento lo provocó un crecimiento del 61.5 por ciento en la exportación de mercancías bajo el régimen general, ya que el envío de bienes de zona franca cayó en 7.2 por ciento.
«El aumento de las exportaciones de mercancías estuvo asociado principalmente al mayor valor exportado de los sectores: minería, agropecuario e industria manufacturera. En la minería destacó el incremento de las exportaciones de oro, explicado tanto por mayores precios internacionales como por mayores volúmenes exportados», detalla el informe del BCN.
Precio del oro casi se duplica
El documento detalla que entre enero y marzo las exportaciones mineras generaron 927.8 millones de dólares, cifra que representa un crecimiento de 155 por ciento en comparación con los 363.1 millones que generaron esos envíos al mercado externo en los primeros tres meses de 2025. Estados Unidos sigue siendo el principal mercado para estas exportaciones, seguido de Canadá. También se realizan pequeños envíos a Italia y Suiza.
En el primer trimestre de 2026 Nicaragua mandó al mercado internacional 190,000 onzas de oro, que al recibir un pago promedio de 4,728.9 dólares por onza, generaron 898.7 millones de dólares. A estas ventas se sumaron 350,700 onzas de plata que vendidas a un promedio de 80.7 dólares por onza generaron 28.3 millones de dólares. Eso permitió que en total las exportaciones mineras aportaran 927.8 millones de dólares a los ingresos obtenidos por las exportaciones totales en el primer trimestre de 2026.
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Tanto el valor como el volumen de estas ventas superan las del mismo periodo del año pasado, cuando se mandaron al exterior 128,600 onzas de oro, que al recibir un pago promedio de 2,772.6 dólares por onza, generaron 356.5 millones de dólares.
En el caso de la plata, entre enero y marzo del año pasado se mandaron al mercado internacional 192,900 onzas que vendidas a un precio promedio de 31 dólares por onza generaron 6 millones de dólares. Durante el primer trimestre de 2025 las exportaciones mineras aportaron 363.1 millones de dólares a las ventas totales.
Crecieron las exportaciones de oro y plata
El incremento en el volumen de las exportaciones de oro y de plata, según especialistas del sector que por temor a represalias piden no mencionar sus nombres, puede atribuirse a la decisión de las empresas mineras de salir de sus inventarios para aprovechar la bonanza del precio. También a nuevas inversiones que se están realizando para elevar la producción.
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Por ejemplo, el informe de resultados del primer trimestre de 2026 de la canadiense Equinox Gold, que es la minera más grande del país, dice que produjeron 81,280 onzas en las minas que opera en Nicaragua, que son La Libertad y El Limón. Ese volumen representa un incremento del 31 por ciento en comparación con el del último trimestre del año pasado. La empresa sigue perforando nuevas minas y durante este año planea producir al menos 225,000 onzas de oro de Nicaragua.
Hemco, que es subsidiaria de Mineros de Colombia, produjo 227,481 onzas de oro el año pasado y este año planea incrementar su producción. Además, anunció la inversión de 206 millones de dólares en una nueva mina.
Minas planean producir más oro
Por su parte la británica Metals Exploration que adquirió Condor Gold, empresa que opera la mina La India tras veinte años de preparación, anunció que este año entrará en la etapa de producción con un volumen inicial de 80,000 onzas de oro que espera incrementar posteriormente hasta 145,000 onzas.
En tanto, Mako Mining Corp. que opera la mina San Albino, ubicada en Nueva Segovia que el año pasado produjo 35,898 onzas de oro, también planea incrementar la producción y anunció la apertura de una nueva mina.
Todos estos planes de expansión son estimulados por los pronósticos que aseguran que la escalada alcista del precio del oro se mantendrá durante varios años. Las estimaciones del sitio especializado HF Markets son que el precio del oro alcanzará los 6,000 dólares por onza en el último trimestre de 2026 y hasta 10,000 dólares por onza en el largo plazo.
Según la analista Paula Chaves, citada por Bloomberg, «estas proyecciones refuerzan la idea de que el oro se encuentra inmerso en un macrociclo alcista de aproximadamente doce años, iniciado tras la pandemia de covid-19 y que podría extenderse hasta cerca de 2030».
