A 18 meses de haber congelado el deslizamiento del córdoba frente al dólar, ¿qué está pasando en la compra y venta de la divisa?

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Aunque mantienen que el tipo de cambio fijo que rige en Nicaragua desde el 1 de enero del 2024 no es el óptimo, porque la tasa de cambio debería establecerse a partir de la oferta y la demanda, los especialistas consideran que hay condiciones habilitantes para que el tipo de cambio fijo de 36.6243 córdobas por dólar, que rige en Nicaragua, siga estable como desde su establecimiento el 1 de enero del año pasado.

Por disposición del Banco Central de Nicaragua (BCN), a partir del 1 de enero de 2024 el deslizamiento cambiario que rigió durante treinta años y consistió en microdevaluaciones diarias preanunciadas, le dio paso a la tasa de deslizamiento cambiario de 0 por ciento y a un tipo de cambio fijo de 36.6243 córdobas por dólar. Los especialistas criticaron que este valor se impuso de forma arbitraria.

Durante el primer año de vigencia del nuevo tipo de cambio, tanto el precio de compra como el de venta se encarecieron en promedio tres centavos. Pero durante el primer semestre de este año el alza fue de entre siete y trece centavos y es atribuido a una leve escasez de dólares.

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Dólar se encareció 13 centavos

Durante su primer año de vigencia el precio promedio de compra en los siete bancos comerciales que funcionan en Nicaragua fue de 36.11 córdobas por cada dólar. Pero los bancos pagaron más por el dólar en el segundo semestre del año, específicamente en diciembre. Esto provocó que el precio promedio de compra del segundo semestre se elevara a 36.13 córdobas por dólar, tres centavos más caro que el promedio de los primeros seis meses del año.

La misma tendencia registró la venta, ya que en el segundo semestre del año pasado promedió 37.00 córdobas por dólar; pero en los últimos seis meses del año el precio de venta de la divisa subió a 37.01 córdobas por dólar, tres centavos más caro que en el primer semestre de 2024.

Durante los primeros seis meses de este año, el precio promedio de venta en los bancos se encareció hasta 36.24, es decir 13 centavos más que el año pasado, mientras que el de venta subió a 37.07, es decir, siete centavos más caro que el año pasado.

Para el economista y exreo político desterrado, Juan Sebastián Chamorro, el hecho de que aún con un esquema de tipo de cambio fijo el dólar se esté cotizando un poco arriba de los 37 córdobas indica que «la venta de dólares ha disminuido un poco» y eso está provocando una «pequeña depreciación del córdoba» en ese margen cambiario que todavía es permitido en el mercado monetario a pesar del tipo de cambio fijo.

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Tipo de cambio en la semana del 21 de julio de 2025
Cambio oficial 36.6243

Reservas estabilizan tasa de cambio del dólar

«El hecho de que el precio esté por encima del oficial está diciendo que hay una depreciación del córdoba y cuando hay depreciación de una moneda es porque la otra moneda, en este caso la oferta de dólares, se está volviendo relativamente menos abundante de como estaba antes», señala Chamorro.

Pese al leve encarecimiento que registró durante el primer semestre del año, Chamorro considera que las condiciones son habilitantes para mantener estable el tipo de cambio fijo.

«Las condiciones de las reservas internacionales, que se mantienen en niveles máximos históricos, permiten mantener el tipo de cambio fijo. No es lo óptimo, porque un precio fijo nunca es óptimo. Lo óptimo es el precio que determina la oferta y la demanda, la oferta de córdobas por parte del BCN y la demanda de córdobas por parte de los agentes económicos», explica Chamorro.

Según reportes del Banco Central de Nicaragua (BCN) al cierre del primer semestre del 2025 las reservas internacionales brutas alcanzaron un nuevo récord al acumular 7,206 millones de dólares, impulsadas principalmente por las cuentas netas del Sector Público No Financiero (SPNF), el aumento del encaje legal, los intereses recibidos por las inversiones de reservas internacionales y la entrada de recursos externos al SPNF.

Tasa de cambio del dólar seguirá estable

Con estas cifras récord en reservas internacionales brutas, el régimen Ortega Murillo blinda el sistema cambiario y aumenta su capacidad de resistencia ante cualquier impacto económico como el observado en el 2018, tras las revueltas sociales, que hizo tambalear al sistema financiero nacional, el régimen cambiario y el gasto público.

Por su parte otro economista, que prefiere omitir su nombre por temor a represalias, coincide con Chamorro en que el nivel récord de reservas garantiza que el tipo de cambio fijo siga estable. Pero los especialistas recuerdan que dicha estabilidad no depende exclusivamente de las reservas, sino también de otros factores que siguen siendo favorables para la estabilidad del tipo de cambio fijo.

Entre estos otros factores está el ingreso de divisas a través de las remesas que también se mantienen en niveles récord, pese al riesgo que implica la política migratoria de Estados Unidos; los ingresos percibidos por las exportaciones, que están siendo beneficiadas por precios récord para el oro y el café, y el crecimiento de algunas actividades económicas.

Remesas y exportaciones también ayudan

Por su parte el BCN cuando anunció el tipo de cambio fin dijo que el buen ritmo de la recaudación de impuestos, la estabilidad del Sistema Financiero Nacional (SFN) que reporta crecimiento del crédito y los depósitos, y un mercado cambiario estable y en pleno funcionamiento, también contribuirían a su estabilidad.

El economista que solicitó anonimato añade que las condiciones para que el tipo de cambio fijo siga estable dependen del crecimiento de la reserva del BCN, de las exportaciones y las remesas, y de alguna manera del crecimiento del PIB.

«Además, si la FED baja las tasas de interés en Estados Unidos, habría también una mejoría en la adquisición de flujos de recursos. El problema de Nicaragua no es la parte macro en el mediano plazo, son los problemas de productividad, empleo precario, bajo nivel de inversión y aspectos políticos e institucionales. Al final, estos problemas de persistir actuarán negativamente con la parte macroeconómica y ese es el temor que ha expresado el Fondo Monetario Internacional (FMI), advierte el economista.