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SOLO PARA SUSCRIPTORES.Las partidas destinadas al pago de deuda pública crecieron considerablemente en los últimos años. En 2016 se destinaron 188.6 millones de dólares para pagos de la deuda externa, y entre enero y septiembre de 2023 se usaron 443.4 millones de dólares, aunque el Presupuesto solo tenía previsto usar 380 millones. En 2024 se proyecta pagar unos 711 millones de dólares. Es decir, casi el doble de lo presupuestado este año para estos pagos, que a criterio de economistas han crecido por varios factores, pero por la proporción que representan del PIB siguen siendo «cómodamente manejables».
El comportamiento del servicio de la deuda interna, es decir la que el Gobierno central tiene con el sector privado, es similar. Según reportes del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, en 2016 se destinaron a estos pagos 5,866.3 millones de córdobas y hasta septiembre de 2023 se han pagado 8,290.9 millones, de los 10,253 millones de córdobas presupuestados para estos abonos. En el 2024 el Presupuesto planea abonar a la deuda pública interna 9,479 millones de córdobas; es decir, un poco menos de lo presupuestado para este año.
El endeudamiento público es la herramienta que utilizan los gobiernos para conseguir financiamiento. El externo generalmente lo utilizan para ejecutar obras y el interno para hacer frente a requerimientos de liquidez en algún momento de cierta dificultad, y lo hacen a través de la emisión de deuda. Por tanto, el crecimiento de los pagos, ya sea de intereses o amortización, es proporcional al incremento del endeudamiento», expone el economista y exreo político desterrado, Juan Sebastián Chamorro.
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Pago de la deuda pública externa
| Año / Acreedor (millones de dólares) | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023* |
| Multilaterales (BCIE, BID, BM, OPEP, FIDA, otros) | 166.8 | 197.4 | 212.2 | 285.9 | 307.8 | 325.9 | 378.6 | 406.0 |
| Bilaterales (Club de París, Centroamérica, Latinoamérica, Países ex-socialistas, otros) | 21.0 | 26.2 | 35.3 | 39.7 | 41.7 | 47.0 | 56.0 | 35.9 |
| Banca Comercial | 0.8 | 0.8 | 1.0 | 0.9 | 1.0 | 0.2 | 0.2 | 0.4 |
| Proveedores y otros | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 2.6 | 2.5 | 2.3 | 2.2 | 1.0 |
| TOTAL | 188.6 | 224.4 | 248.5 | 329.1 | 352.9 | 375.4 | 437.0 | 443.4 |
Fuente: Informes del Servicio de la Deuda Externa Pública del Ministerio de Hacienda
Los pagos de la deuda pública externa se hacen a organismos multilaterales, financiadores bilaterales, banca comercial y otros. Mientras que la deuda pública interna se paga en su gran mayoría a personas y entidades tenedoras de bonos y letras del tesoro.
Vencimiento de deuda pública
Chamorro explica que aunque el crecimiento de los montos de pago depende del incremento del endeudamiento, también está vinculado al vencimiento de ciertos compromisos. Entre ellos, el término de los periodos de gracia para comenzar a pagar los préstamos externos; o el vencimiento de emisiones de deuda interna.
Recuerda que en los primeros años del gobierno de Daniel Ortega se destinaron montos grandes para el pago de deuda interna porque en esos años se vencieron los bonos de indemnización por las confiscaciones que realizó Ortega durante su primer gobierno en los años 80. Es decir, se venció una deuda interna que asumió la presidenta Violeta de Chamorro en los años noventa para indemnizar a los afectados.
Por su parte, a un analista financiero, que por temor a represalias solicita no mencionar su nombre, no le sorprende que hayan crecido los montos destinados al pago de la deuda y lo atribuye en gran medida al alza en las tasas de interés que se han registrado este año en el mundo.
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Pago de la deuda pública interna
| Año / Monto en millones de córdobas | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023* |
| Intereses | 1,288.0 | 1,520.2 | 1,321.6 | 1,617.7 | 1,497.3 | 2,104.1 | 2,248.8 | 1,679.2 |
| Amortización | 4,578.3 | 5,042.5 | 3,993.0 | 4,933.1 | 5,459.8 | 6,697.9 | 8,004.6 | 6,611.6 |
| TOTAL | 5,866.3 | 6,562.6 | 5,314.6 | 6,550.9 | 6,957.1 | 8,802.0 | 10,253.3 | 8,290.9 |
Fuente: Informes del Servicio de la Deuda Externa Pública del Ministerio de Hacienda
Deuda con el BCIE no es tan blanda
El incremento en las tasas de interés explicaría por qué entre enero y septiembre de este año se gastaron 443.4 millones de dólares en pagos de deuda pública externa. El monto es superior en relación con los 380 millones de dólares que el Presupuesto de 2023 tenía contemplado utilizar para estos pagos durante todo el año.
Según el analista, estos incrementos afectan el gasto público, porque el Estado tiene que redirigir recursos. «Eso impacta el gasto público que tiene que asignar más recursos a pago de deuda y no otros fines como educación, salud o infraestructura que son los gastos más altos que generalmente tiene el Presupuesto», expresa el analista.
Además, explica que otro factor que influye en el crecimiento de estos pagos es que la nueva deuda que ha adquirido Nicaragua, no brinda las condiciones blandas que históricamente le otorgaban los organismos multilaterales. Ahora el principal financiador de Nicaragua es el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y sus condiciones no son tan blandas, como las del Banco Mundial (BM) o del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
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BCIE con tasas más altas y plazos más cortos
En publicaciones anteriores LA PRENSA ha explicado que los préstamos que este banco aprueba al sector público conllevan tasas comerciales y no concesionales como las que cobra el BM y el BID y no son fijas, sino que se revisan cada tres meses.
Además, los plazos que otorga el BCIE son menores. Por ejemplo, los préstamos del BID y del BM tienen plazos de hasta 40 años y periodos de gracias de hasta 10 años, es decir te permiten pagar solo los intereses antes de comenzar con el saldo principal. En cambio con el BCIE el plazo máximo es de 15 años, incluidos los tres años de gracia. Pero además ahora las tasas de interés son revisables cada trimestre, cuando antes eran fijas.
Incluso, en 2015 cuando Daniel Ortega derogó la obligación de que la deuda adquirida por el Estado debía conllevar una concesionalidad superior al 35 por ciento, el presidente del Banco Central de Nicaragua (BCN), Ovidio Reyes, confirmó que la suspensión de ese requisito le permitiría al país aplicar a préstamos con el BCIE a tasas del 6 por ciento, en momentos en que las del BM y BID estaban por debajo del 2 por ciento
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Mayor crecimiento fue en 2017 y 2020
Otro economista que por temor a represalias también pide anonimato explica que el crecimiento más fuerte de estas partidas se registró en 2017 y 2020. Y adelanta que en los próximos años los incrementos dependerán de las condiciones que el país pacte con el BCIE que actualmente es su principal financiador.
«Según los datos del Banco Central de Nicaragua, en 2023 el servicio de la deuda pública externa crecerá apenas un poco más del 1 por ciento en relación a 2022. En cambio, en el 2020 el crecimiento fue el 16.1 por ciento en relación a 2021. Pero el periodo con la mayor tasa de crecimiento fue en 2017 con el 19.0 por ciento en relación a 2016», detalla el economista.
Agrega que después de esos fuertes incrementos, en los años siguientes el aumento en estas partidas fue relativamente bajo, de entre 1.1 y 1.3 por ciento.
«Estos bajos incrementos de los últimos dos años significaron un proceso de declive en los compromisos del servicio de la deuda pública en 2023. Posiblemente los datos para 2024 y los años siguientes podrían rondar entre el 1.4 y 1.6 por ciento, dependiendo de los acuerdos de pago que se tienen con el BCIE, que actualmente es la más importante fuente de financiamiento para el país», señala el economista.
Deuda pública es cómodamente manejable
Además explica que la proporción del servicio de la deuda pública externa con relación al Producto Interno Bruto (PIB), ambos en dólares corrientes, se ha reducido en los dos últimos años, después de haber crecido en el periodo comprendido entre 2016 y 2020.
En 2016 la partida para estos pagos representó el 1.4 por ciento del PIB mientras que en 2020 esa proporción subió al 2.8 por ciento. En 2023 se proyecta que la partida destinada a los pagos de la deuda pública externa represente el 2.5 por ciento del PIB.
«En el contexto financiero general, Nicaragua ostenta un servicio de pago de deuda externa cómodamente manejable, que no representa ningún riesgo o presión sobre las finanzas públicas ni a nivel macroeconómico. Lo cual está en línea con el Programa Financiero Nacional de mediano y largo plazo. Por cuanto, el país ostenta una posición financiera, en cuanto a pago de servicios de deuda externa pública, ventajosa y confiable desde la óptica general externa», asegura el economista.
