Como es bien sabido, la guerra en Oriente Medio ha provocado un fuerte aumento en los precios del petróleo, el gas y los alimentos, generando graves dificultades económicas a nivel mundial, especialmente en los países en desarrollo. Sin embargo, se conoce menos el efecto de la guerra en los costos de endeudamiento de los gobiernos. En todo el Sur Global, lo que comenzó como una crisis de precios se ha transformado en una crisis de deuda.
Las raíces de la crisis actual se gestaron durante el período de bajas tasas de interés en la década de 2010, cuando los países de ingresos bajos y medios-bajos se endeudaron fuertemente en dólares. Muchos invirtieron estos fondos de forma productiva y cosecharon los frutos de un mayor crecimiento económico. Sin embargo, tras la pandemia de covid-19, las tasas de interés globales aumentaron y el dólar estadounidense se fortaleció, encareciendo significativamente el crédito.
Para 2023, la deuda externa combinada de los países en desarrollo había alcanzado los 11.4 billones de dólares, lo que representaba el 99 por ciento de sus ingresos totales por exportaciones. Los pagos totales de intereses eran un 26 por ciento superiores a los de tan solo dos años antes, y un número sin precedentes de 54 países —casi la mitad de ellos en África— destinaban al menos el 10 por ciento de sus presupuestos gubernamentales al pago de intereses. El año pasado, la Organización de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD) calculó que 3,300 millones de personas vivían en países que gastaban más en el pago de la deuda que en servicios básicos como la salud o la educación, y la situación no ha hecho más que empeorar desde entonces.
Tras la covid-19, muchos países recurrieron al endeudamiento en moneda local para mitigar los riesgos cambiarios. Sin embargo, ahora se enfrentan a tipos de interés más altos. A finales de marzo, el Fondo Monetario Internacional identificó a nueve países en situación de crisis de deuda, otros 23 en alto riesgo y 28 en riesgo moderado. Esto no es un asunto menor. La crisis de deuda implica la incapacidad de pagar a los acreedores, ya sea porque el país ya ha incurrido en impago o porque solo se ha evitado el impago gracias al apoyo del FMI.
La crisis energética provocada por la guerra con Irán ha incrementado aún más los costes de endeudamiento, especialmente para los países importadores de energía, y esta tendencia podría persistir si continúan las tensiones geopolíticas actuales. Para empeorar las cosas, se han producido cambios estructurales más amplios en el panorama de la deuda global, debido a la cambiante composición de los acreedores y a los próximos vencimientos de ciertos tipos de deuda, en particular los préstamos bilaterales. Estas tendencias han dejado a los países con grandes necesidades de refinanciación a corto plazo especialmente vulnerables.
¿Qué se puede hacer? En primer lugar, el FMI debería activar su mecanismo de respuesta ante crisis. Reactivar instrumentos como la Ventana de Emergencia Alimentaria y ampliar el acceso a la financiación de emergencia ayudaría a los países a afrontar las presiones inmediatas.
En segundo lugar, los bancos multilaterales de desarrollo deberían aumentar los desembolsos, como hicieron durante la pandemia. Actualmente cuentan con importantes reservas y las recientes reformas a sus marcos de solvencia les han otorgado mayor capacidad de préstamo.
En tercer lugar, los acreedores bilaterales deberían seguir acelerando los procesos de reestructuración de la deuda. Las recientes mejoras en el marco del Marco Común del G20 han optimizado la coordinación, pero la implementación sigue siendo demasiado lenta en relación con la magnitud y la urgencia de las necesidades actuales.
En cuarto lugar, estos enfoques para el tratamiento de la deuda deben seguir evolucionando. Se necesitan mayores esfuerzos para garantizar resultados más rápidos y coordinados entre todos los grupos de acreedores. Si bien los acreedores privados ya participan en los procesos de reestructuración, los problemas de coordinación y las demoras siguen impidiendo resoluciones oportunas.
En un sentido más amplio, se ha debatido ampliamente a nivel internacional sobre cómo mejorar los mecanismos de gestión de la deuda soberana. Una idea popular son los «canjes de deuda», mediante los cuales un país obtiene refinanciación condicionada a la inversión de parte de los fondos en soluciones basadas en la naturaleza, mitigación/adaptación al cambio climático, salud, educación u otros proyectos relacionados con el desarrollo. Otra opción es la «cláusula de suspensión» , que permite a un país suspender los pagos de la deuda tras un fenómeno meteorológico extremo u otro desastre. En un avance prometedor, algunos acreedores privados están manifestando su disposición a incluir dichas cláusulas para contingencias más generales si los gobiernos ofrecen mayor transparencia sobre su situación financiera.
Además, el Banco Mundial y el FMI están reformando sus Análisis de Sostenibilidad de la Deuda para tener en cuenta los riesgos de los impactos climáticos y la pérdida de biodiversidad, así como los beneficios de mitigarlos (y algunos países también realizan análisis similares por su cuenta). En el marco de la Unctad, se ha puesto en marcha una nueva Plataforma de Prestatarios para ayudar a los países deudores a compartir buenas prácticas y a expresarse con mayor fuerza de forma colectiva. Asimismo, la reciente Cumbre África Adelante , organizada conjuntamente por Kenia y Francia, propició animados debates sobre la organización de nuevas iniciativas en materia de deuda. Todos reconocieron que la nueva situación internacional exige nuevas respuestas.
Lamentablemente, a pesar de las promesas de los canjes de deuda, las cláusulas de moratoria y otras innovaciones, es improbable que tales medidas sean suficientes o se implementen con la rapidez necesaria para afrontar la crisis actual. Hoy en día, es raro que un país caiga en impago; en cambio, la mayoría se ve obligada a recortar la inversión en su propio desarrollo.
Sin embargo, sabemos que la intervención temprana en los mecanismos de reestructuración puede ayudar a restablecer el margen fiscal de manera más eficaz que la demora en la actuación o el uso de financiación a corto plazo costosa.
Durante la crisis de la covid-19, la acción internacional coordinada permitió a los países suspender el pago de sus deudas para proteger a su población. Ahora se necesita una respuesta igualmente ambiciosa. Una vez más, una crisis global está afectando desproporcionadamente a países que no la provocaron. La comunidad internacional tiene el deber de responder.
El autor es ex primer ministro de Chad y expresidente de la Comisión de la Unión Africana, es el enviado especial del Pacto para la Prosperidad, los Pueblos y el Planeta.
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