El mercado bursátil está exhibiendo este año un fuerte crecimiento en su dinamismo, especialmente por el afán del Banco Central de Nicaragua (BCN) de extraer dinero del mercado nacional ofreciendo tasas más elevadas. Al finalizar el primer cuatrimestre, el sector movió 863.98 millones de dólares en transacciones, lo que reflejó un crecimiento de 30.16 por ciento comparado con igual periodo del año pasado.
En términos absolutos, el mercado consiguió canalizar un poco más de 200 millones de dólares adicionales respecto al primer cuatrimestre del año pasado, donde el sector público jugó un papel fundamental con la emisión de bonos del Tesoro, así como el Banco Central de Nicaragua con sus operaciones abiertas de mercado para equilibrar la circulación de dinero.
En moneda nacional, la bolsa reportó 31,366 millones de córdobas en transacciones, frente a los 23,651 millones el año pasado. Eso equivale a un aumento de 7,715 millones en los periodos comparados.
El incremento registrado este año contrasta con la caída que se observó el año pasado, cuando las transacciones sumaron 23,651 millones, mientras que en el primer cuatrimestre del 2021 fueron 24,892 millones de córdobas, según muestra el reporte de la Bolsa de Valores de Nicaragua en sus respectivos años.
Sector público domina
Según el reporte, el 99.22 por ciento del total de las transacciones al primer cuatrimestre este año fueron realizadas por el sector público (principalmente el Banco Central), mientras que el restante fue el sector privado, donde participan algunas empresas que apuestan por este canal para obtener liquidez.
La participación del sector público este año es superior al observado el año pasado, cuando acaparó el 98.62 por ciento, lo que indicaría que hay una mayor apuesta por conseguir fondos por medio de este canal.
A nivel mensual, se observa que en abril de este año la bolsa reportó una ligera reducción en sus transacciones con 4,169 millones de córdobas, el monto por mes más bajo en lo que va del año.
El saldo máximo reportado hasta ahora ha sido enero, con 10,843 millones de córdobas, esto último podría estar explicado por el aumento en las operaciones del BCN para extraer liquidez del mercado, tras las fiestas de fin de año y el ingreso del aguinaldo que suele aumentar la circulación de dinero, para así equilibrar la oferta y demanda nuevamente.
Lea además: Bancos aceleran las aprobaciones de préstamos y estos son los tres sectores más beneficiados
Pero más allá de eso, lo cierto es que el saldo acumulado hasta abril de este año en la Bolsa de Valores es el máximo registrado desde el 2019. El 2018 fue atípico, porque si bien después de abril las operaciones se vinieron abajo, las transacciones en el primer trimestre apoyaron la contracción mensual posterior.
| Año | En millones de C$ | En millones de US$ | Tipo de cambio promedio a abril |
| 2017 | 19,016 | 643.98 | 29.5286 |
| 2018 | 80,765 | 2,607 | 30.9759 |
| 2019 | 2,803 | 85.85 | 32.6487 |
| 2020 | 3,064 | 90.14 | 33.9901 |
| 2021 | 24,892 | 712.35 | 34.9435 |
| 2022 | 23,651 | 663.76 | 35.6318 |
| 2023 | 31,366 | 863.98 | 36.3040 |
Banco Central a la cabeza
Generalmente son los bancos comerciales los que compran estos papeles, que suelen dar alivio financiero al sector público, especialmente los que se adquieren del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
El Banco Central de Nicaragua ha sido el principal participante por parte del sector público, que usa este mercado para sacar de circulación dinero y que estaría este año en línea con ese esfuerzo, en un intento por controlar la elevada inflación en el país.
«El rendimiento promedio ponderado de los valores públicos negociados en el mercado de valores refleja una tendencia al alza, explicado principalmente por el aumento en las tasas de los instrumentos del BCN, ya que el rendimiento de los Bonos de la República de Nicaragua (BRN) se ha mantenido sin incrementos significativos, producto de condiciones de liquidez favorables a nivel doméstico», explica el máximo emisor bancario en su reporte de estabilidad financiera hasta abril de este año.
Al cierre del primer cuatrimestre, el 23.87 por ciento de las transacciones se realizaron a un plazo de 90 días y 22.67 por ciento a 30 días, es decir en su mayoría a corto plazo.
Menos apetito por los bonos del Gobierno
En el informe trimestral sobre el Estado de la Economía y Perspectivas 2023, el Banco Central informó que hasta marzo el Gobierno central había conseguido en recursos a través de la colocación de bonos de la República de 59.3 millones de dólares, por debajo de los 140.5 millones de dólares obtenidos en igual periodo del año pasado.
Esto explicaría, entonces, que es el Banco Central el que está liderando las operaciones en la Bolsa de Valores, mediante la colocación de letras, lo que ocasiona que del mercado nacional salga dinero que ya estaba en circulación.
«Estas colocaciones (las del Gobierno central) han sido realizadas a tasas de interés relativamente bajas, teniendo en consideración el incremento observado en las tasas de interés internacionales de referencia a lo largo del segundo semestre de 2022 y el primer trimestre de 2023. De esta forma, las tasas de interés promedio de los BRN (Bonos de la República) han disminuido desde tasas mayores al 10 por ciento en 2020, hasta tasas que se encuentran entre 7.1 y 8.5 por ciento al primer trimestre de 2023», indicó.
El BCN explica que la baja en la tasa de interés de los papeles de Hacienda se debe a «la mayor recaudación tributaria del Gobierno Central (GC) y los elevados niveles de liquidez de la banca incidieron en que los rendimientos de los BRN registraran una tendencia a la baja en 2022».
Para este año, el Gobierno central tiene planificado en obtención de financiamiento neto —es decir después del pago de amortización e intereses de la deuda— 3,659 millones de córdobas, según el Presupuesto General de la República.
En su informe de estabilidad financiera, el BCN explicó que «durante el segundo semestre de 2022 no se realizaron colocaciones, ya que lo programado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP) se colocó en el primer semestre del año (US$154.1 millones)».
Es decir que este año el Gobierno central no ha obtenido iguales resultados que el año pasado, cuando encontró mayor apetito por sus papeles bursátiles entre los bancos comerciales, principalmente, que los compraron casi en los primeros tres meses del año.
Este año Hacienda espera colocar 100 millones de dólares, de los cuales en tres meses ya transó 59.3 millones de dólares.
Lea también: Orteguismo ajusta a la baja meta de crecimiento económico y prevé que precios sigan elevados
