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Italia y España, que constituyen más de la cuarta parte de la economía de la zona del euro, se encaminan a un rescate soberano en los próximos 12 meses, lo cual afectará la economía global, dijo Jamie Stuttard, de Fidelity Investments.
Es probable que ambos sufran reveses en subastas de deuda el año próximo, lo que obligará a las autoridades europeas a buscar financiamiento oficial para los dos a los efectos de mantener la unión de la zona del euro, dijo Stuttard, jefe de administración de cartera internacional de bonos de Fidelity.
100 mil millones de euros que el eurogrupo acordó prestar al fondo estatal español encargado de la reestructuración bancaria, FROB.
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Las dos mayores economías del sur de Europa tienen 2.8 billones de euros (3.6 billones de dólares) de deuda gubernamental, cuatro veces el total de Grecia, Portugal e Irlanda, lo que amenaza con desbordar las defensas de crisis europeas.
Respaldarlas podría afectar la solvencia de Alemania a menos que los funcionarios permitan que la inflación se acelere para reducir el valor real de su préstamo o que la moneda se debilite e impulse las exportaciones, dijo Stuttard.
“Ahora se trata de los países grandes”, dijo. “Un rescate para Italia es imposible si no hay un cambio importante de los costos crediticios alemanes, en el nivel general de inflación de la zona del euro, en el nivel del euro o en la estructura de la zona del euro”.
El primer ministro italiano Mario Moni y su par español Mariano Rajoy instan a la canciller alemana Angela Merkel a permitirles emitir bonos con respaldo de los 17 miembros de la zona del euro a los efectos de hacer más sostenibles sus costos crediticios. Rajoy también pidió al Banco Central Europeo que compre bonos españoles para reducir los costos crediticios del país.
Merkel dijo el 3 de junio que “bajo ninguna circunstancia” aceptaría que Alemania respaldara los llamados eurobonos.
IMPROBABLE DESINTEGRACIÓN
Michael Hasenstab, el administrador de bonos de Franklin Resources Inc., dijo que no estima que la zona del euro vaya a desintegrarse.
“Cuesta pensar que vaya a descomponerse por completo si Italia y España se van encaminando de forma gradual”, dijo Hasenstab en una conferencia para asesores de inversión que realizó Morningstar Inc. en Chicago. “No es el apocalipsis”.
La crisis de deuda soberana de Europa ha obligado a los gobiernos de la región a abordar debilidades estructurales tales como la falta de competitividad, dijo Hasenstab. La crisis es “en el fondo, algo positivo” que impulsa a los gobernantes a tomar “muchas medidas que de lo contrario habrían sido impensables”.
Los mercados emergentes ofrecerán oportunidades de inversión a medida que Grecia vaya dejando de ser noticia, dijo Hasenstab.
La Comisión Europea iniciará su misión de evaluación sobre la banca española la próxima semana sobre el terreno y el eurogrupo que se celebrará el 9 de julio prevé aprobar el préstamo de hasta 100,000 millones de euros al Gobierno Español para recapitalizar la banca.
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