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Aunque ha primera vista la decisión de Fitch Ratings de mantener en B con perspectiva estable la calificación soberana de Nicaragua parece positiva, economistas advierten que con un lenguaje moderado detrás de esa nota lo que hay es una confirmación de la que la economía que sostiene al régimen de Daniel Ortega es cada vez más dependiente de fuentes insostenibles, como las remesas y el oro.
«A pesar de la calificación B con perspectiva estable que reflejan una situación macroeconómica prudente, cuando uno lee el detalle queda claro los enormes desafíos que tiene una economía que descansa en la exportación de su gente y que tiene enormes riesgos y poca esperanza hacia adelante», advierte una fuente del sector empresarial tras analizar en detalle el reporte de la agencia de riesgo.
Al respecto, menciona que Fitch es claro que señalar que mientras en el 2024 el superávit fiscal sostenido se basó en el crecimiento continuo de ingresos y en la contención de gastos, «en el 2025 este se basó en una fuerte recaudación fiscal (impuestos), reflejando el consumo impulsado por las remesas y los casos puntuales de medidas fiscales reforzadas».
«Es decir, esta es una economía que hoy descansa en las remesas y no en su productividad y un sector privado que hoy se ve exprimido en términos de recaudación sin poder defenderse y con expectativas no favorables hacia adelante», indica la fuente, que pide no ser citada por temor a represalias.
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Ya no mencionan a China
Un punto que menciona el analista es que Fitch confirma que la economía que sostiene a Daniel Ortega y Rosario Murillo tiene cada vez «menos acceso al financiamiento externo (solo 0.6 por ciento del PIB y cayendo año con año) producto de que los desembolsos de los multilaterales siguen cayendo. Solo les queda el BCIE y ahora dependen de otras fuentes de financiamiento que son escasas y caras».
De hecho, menciona que en el reporte del año pasado, Fitch citaba la posibilidad de financiamiento chino, pero en este año ya ni siquiera lo menciona como una opción.
Después de dos años de firmar convenios con empresas de China que prometen financiar y ejecutar diversos proyectos, el año pasado finalmente las estadísticas oficiales reflejaron los primeros desembolsos de estos créditos.
No existe un reporte oficial sobre el valor total de los convenios firmados desde 2022, tras el establecimiento de relaciones diplomáticas, pero este podría rondar los 2,000 millones de dólares. Sin embargo, el primer gran desembolso de los préstamos chinos a Nicaragua fue de unos 90 millones de dólares, dirigidos principalmente para el arranque de las obras del Aeropuerto de Punta Huete.
«El reporte refleja como se han endurecido las sanciones estadounidenses producto de la “incautación” (confiscación) de activos del sector privado americano y deja claro que estas sanciones son ahora sectoriales y buscan debilitar la financiación estructural del régimen. Habla de los riesgos que suponen más sanciones y un endurecimiento en la política migratoria por parte de Estados Unidos en una economía que hoy tiene una alta dependencia en las remesas», señala la fuente empresarial.
Tampoco hay inversión extranjera fresca
La fuente menciona que Fitch es clara en su planteamiento de que «el superávit de cuenta corriente esta basado fundamentalmente en las remesas y en menor medida en los precios del oro. No es que el sector exportador esta aumentando en base a su productividad. Ni tampoco es que están llegando nuevas inversiones al país. El informe destaca que la inversión extranjera se redujo al 6.8 por ciento del PIB del 7.4 por ciento que había alcanzado el año anterior».
Y peor aùn, no son recursos frescos los que están entrando a Nicaragua a través de la inversión extranjera, sino «que lo que esta aumentando son los beneficios reinvertidos que representan el 70 por ciento de la inversión. Es decir, no es inversión nueva, sino que las empresas que ya están en el país están teniendo que reinvertir sus ganancias y no es de extrañar que en parte estén siendo forzadas a tener que hacerlo de esta manera».
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En materia de democracia, la fuente dice que también Fitch es clara en señalar que las tensiones políticas en Nicaragua persisten y que la represión del “gobierno” contra los grupos de la sociedad civil ha provocado sanciones, así como una gran emigración. «En este sentido, se refieren a las elecciones del 2027 y consideran que estas pueden significar la consolidación del régimen o que pueden traer aun mas volatilidad. Son claros en dejar abierta la posibilidad de que el régimen no se salga necesariamente con la suya una vez más».
Y muestra de que la situación no mejora en Nicaragua es que Fitch hace referencia a los indicadores de gobernanza del Banco Mundial, que son un conjunto de indicadores usados para medir la calidad de la gobernanza de los paises en seis áreas principales: voz y rendición de cuentas, estabilidad política y ausencia de violencia, efectividad del gobierno, calidad regulatoria, estado de derecho y control de corrupción y «en donde el resultado es un mayor deterioro entre el 2024 y el 2025 al caer su calificación de 17 a 14 producto de episodios de violencia política, débiles derechos de participación política y aplicación desigual de la ley siendo el peor país de Centroamérica y uno de los peores de la región».
La fuente hace incapié en que «en sus comentarios Fitch no se presta a maquillar la información como lo había hecho el equipo del Fondo Monetario en años anteriores, aunque este año ya no fue asi y es claro en señalar lo que el país está viviendo».
