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Después que la agencia calificadora de riesgo Moody’s Local Nicaragua rebajara todas las notas crediticias a la Corporación Agrícola S.A. (AgriCorp), tras incumplir un pago a un acreedor internacional, la empresa informó esta semana que está en proceso de consolidar su nuevo modelo de negocio, el cual ya le está dejando ganancias, luego de cuatro millones de dólares en pérdidas y ajustes que implicó renunciar a varios canales de negocios, para centrarse en la producción y comercialización de arroz y sal.
AgriCorp transa en el mercado bursátil, por lo que debe comunicar a sus inversionistas sobre hechos relevantes que ocurren a la empresa, incluyendo los resultados de sus estados financieros. Al respecto, la empresa informó que luego de las pérdidas en el 2025, este año ya están reportando ganancias, que al primer semestre se ubicaron en 1.1 millones de dólares.
La crisis financiera de AgriCorp comenzó en 2015 cuando sus utilidades comenzaron a desplomarse; y se agudizó a partir de 2023, cuando la Dirección General de Ingresos (DGI) la obligó a pagar 366.43 millones de córdobas, por un reparo que le impuso por supuesto Impuesto sobre la Renta (IR) atrasado, y la obligó a pagar otros impuestos que antes no le cobraba.
Ante esa sofocante crisis financiera, AgriCorp anunció el año pasado que para mejorar su posición financiera había decidido reducir su modelo de negocio para enfocarse en el arroz, renunciando a la distribución de otras marcas y productos importados o de terceros proveedores.
«El proceso de transición entre ambos modelos de negocio tuvo un impacto importante en los resultados financieros correspondientes al ejercicio 2025. Como parte de este proceso, la compañía reconoció pérdidas y ajustes derivados, entre otros factores, inventarios expirados, reclamos en proceso frente a proveedores de productos no conformes y saldos de cartera comercial considerados no recuperables, así como de otras partidas relacionadas con la transición y reestructuración de las operaciones. El impacto acumulado de estas partidas ascendió a 4 millones de dólares, monto que fue reconocido en los estados financieros auditados del 2025», se lee en el comunicado.
Califica nuevo modelo como «exitoso»
Y aunque ese proceso tuvo un elevado costo financiero el año pasado, AgriCorp califica como «exitoso» el nuevo modelo de negocio, porque están obteniendo utilidades, «a pesar de que existió un periodo de transición en los gastos operativos».
Se espera que el nuevo modelo de negocio genere ventas por 150 millones de dólares y un margen bruto de aproximandamente 20 por ciento sobre las ventas. «Este modelo consolida la venta en los productos de arroz y sal, productos en los cuales la compañía cuenta con inversiones en plantas de procesamiento industrial. La estrategia comercial se concentra en atender directamente los canales mayoristas, supermercados e instituciones, mientras que el canal de detalle es atendido mediante socios comerciales terceros».
El anterior modelo, que incluía la distribución de productos de consumo masivo, le generaba a la empresa ventas por 250 millones de dólares, pero con un margen bruto promedio de aproximadamente 16 por ciento sobre esas ventas, detalla la empresa. AgriCorp, que también debió vender su línea de producción de huevos Industria San Francisco, hasta antes de su anuncio de salir del negocio de la distribución de algunas marcas, tenía bajo su control la distribución de sal Atlántida; chocolates, caramelos y mermeladas bon bon y Arcor; aceites para cocinar; harina de maíz Maseca; pastas y sopas Ina, La Italiana y Cantonesa; atunes y sardinas Aurora y TonNino.
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El catálogo también incluía jugos Ya y té en polvo BonTea; cervezas Corona, Stella Artois, Modelo y Budweiser; café molido e instantáneo Buen Nica, y las líneas de tortillas Mission, y de galletas Can Can, Gama, Choco Wow y Dino; ungüentos Zepol y Manzatín-E; papel higiénico, servilletas, papel toalla Nube Blanca y Rosal; pañales Baby Kisses; rasuradoras Henkall; baterías Strom, y alimentos para mascotas Rufo, Ali Miau y AliMax.
AgriCorp admite que las restricciones de acceso al financiamiento han precipitado el cambio de modelo, por lo que en agosto del año pasado fue cuando la junta directiva decidió hacer un cambio en su forma de hacer negocios.
Tras una evaluación de AgriCorp, la Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana, S.A., que ahora se denomina Moody’s Local Nicaragua, puso este año en perspectiva negativa a la empresa, tras rebajarle la nota que pasó de BBB+ a CCC+ a largo plazo; y en caso de corto plazo cayó a ML C desde ML A-3.ni.
¿Por qué Moody’s deterioró la nota y la perspectiva de AgriCorp? Resulta que la empresa tiene retraso en el cumplimiento de un pago con un acreedor internacional. «A marzo de 2026, dicha obligación representaba el 9 por ciento de la deuda financiera total y, a la fecha de esta publicación, permanece en atraso. Moody’s Local Nicaragua considera este evento como un incumplimiento».
AgriCorp está negociando nuevos términos y condiciones con el acreedor internacional, sin que a la fecha se conozca el resultado de ello, según la agencia de riesgo. Es por esta razón que la agencia le asignó la nota CCC+.ni, que refleja «una calidad crediticia muy débil en comparación con otras entidades y transacciones locales y que es posible que estén en incumplimiento o casi en incumplimiento, normalmente con perspectivas moderadas de recuperación».
Lo que no dice AgriCorp
Una de las aclaraciones que AgriCorp no hace en su comunicado es cómo quedó la participación accionaria de los hermanos Amelia y Amílcar Ybarra-Rojas Brogden, acusados por el régimen de Daniel Ortega y Rosario Murillo de lavar unos 4,961 millones de dólares.
Amelia Ybarra-Rojas Brogden, esposa de Bayardo Arce, es socia fundadora de la Corporación Agrícola S.A., también su hermano Amílcar que ha ejercido el cargo de representante legal y presidente de la junta directiva en representación de Grain Hill Corporation, S.A., sociedad establecida en Panamá que es propietaria de AgriCorp.
Pero en los tres comunicados que AgriCorp ha emitido este año, uno de los cuales informa sobre los pagos de dividendos, aparece como representante legal Hugo Abello Banfi, quien además de representante legal, ocupa el cargo de gerente general.
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