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En medio de mayores riesgos económicos internos y externos, la economía está enviando señales de resistencia, aunque hay signos de debilitamiento en el dinamismo de las actividades económicas, mayor aceleramiento de la inflación, con un comercio que sigue aumentando y finanzas públicas con superávit, según datos divulgados por el Banco Central de Nicaragua (BCN).
La primera señal de debilitamiento la está enviando el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) que en mayo apenas se expandió 0.9 por ciento, lo que ocasionó que el promedio de los primeros cinco meses se ubicara en 3.9 por ciento y el de los últimos 12 meses se situara en 5.3 por ciento.
El desempeño en mayo contrasta con lo observado en los primeros meses del año, cuando la variación mensual superó el seis por ciento y solo en abril fue de 4.7 por ciento. Inclusive si se compara con igual mes del año anterior, hay una desaceleración, pues en ese periodo se reportó una expansión de tres por ciento.
Detrás del crecimiento del IMAE en mayo, están sectores como energía y agua (21.1 por ciento); construcción (12.5 por ciento); hoteles y restaurantes (12.5 por ciento); pecuario (8.5 por ciento); transporte y comunicaciones (5.9 por ciento), y otros servicios, 8.3 por ciento; entre otras.
Pero están impulsando a la baja otras actividades como pesca y acuicultura (-29 por ciento); explotación de minas y canteras (-16.8 por ciento); industria manufacturera (-11.1 por ciento); administración pública y defensa (-3.4 por ciento) y agricultura (-1.5 por ciento), entre otras actividades, según cifras del BCN.
2. El consumo
En los primeros tres meses de este año, el consumo experimentó un aumento de 4.4 por ciento, la inversión fija privada 15.8 por ciento y las exportaciones 12.9 por ciento, lo que permitió que el Producto Interno Bruto creciera 6.1 por ciento.
El consumo privado «podría estar siendo impulsado en parte por la baja tasa de desempleo, el aumento del salario real, el incremento del crédito de consumo y el crecimiento de otros ingresos netos de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Por su parte, la evolución positiva de la formación bruta de capital fijo fue principalmente resultado del crecimiento de la inversión fija privada», según el Banco Central.
Un economista, que prefiere no ser citado por temor a represalias, indica que gran parte del consumo está siendo impulsado por las remesas, aunque ahora el régimen de Daniel Ortega lo intenta ocultar evitando dar el dato explícito, pero que se encuentra registrado como «otros flujos netos», que es donde realmente se puede identificar los flujos externos enviados por los migrantes, especialmente los que están en Estados Unidos.
Según el Banco Central se «espera que el crecimiento de la actividad económica se mantenga sustentado en factores como el impulso de la demanda interna y el dinamismo de la demanda externa de materias primas. Sin embargo, según el reporte de junio de 2026 de la Oficina Nacional de Administración Oceánica y Atmosférica (NOAA, por sus siglas en inglés), las condiciones de El Niño están presentes y es probable que persistan hasta febrero de 2027, lo que podría incidir en la producción agropecuaria, principalmente durante 2026».
3. Sobre el empleo
Y aunque en zona franca se han registrado masivos despidos y la economía no está produciendo suficientes empleos, el régimen de Daniel Ortega asegura que la situación del mercado del trabajo está bajo control, «con una baja tasa de desempleo y estabilidad del empleo formal».
Según la Encuesta de Empleo Mensual del Instituto Nacional de Información de Desarrollo (Inide), en mayo de 2026 la tasa de desempleo abierto se ubicó en 2.8 por ciento y la tasa de subempleo en 38.9 por ciento, mientras la tasa de participación laboral se situó en 64.6 por ciento.
De hecho, el Instituto Nicaragüense de Seguridad Social cerrò el primer semestre con 819,877 afiliados, lo que representó un crecimiento interanual de apenas 0.3 por ciento, y un aumento de 2,528 asegurados con relación a junio de 2025. Por actividad económica, los mayores incrementos en la afiliación provinieron de las actividades relacionadas con los servicios, principalmente del comercio, sector financiero, servicios comunales y personales, y transporte y comunicaciones.
Por otra parte, se registró una reducción en la afiliación del sector industrial, asociada a la evolución del sector de zona franca, donde se han perdido más de 10 mil empleos en la primera mitad de este año.
El economista indica que las cifras del empleo del régimen podrían no estar reflejando la realidad, tomando en cuenta que a Nicaragua están llegando miles de personas deportadas desde Estados Unidos, las que estarían presionando el mercado del trabajo, lo que va a ser insostenible de maquillar a medida que entren más deportados en los próximos meses y hasta que Donald Trump siga en el poder. «Lo estaremos viendo a medida que crezca el subempleo, porque recordá que la economía al no poder generar empleos formales de forma masiva, tocará a esta gente insertarse en la informalidad, creando negocios de subsistencia», explica.
4. Presión inflacionaria
Y a medida que el crecimiento se debilita y el mercado del trabajo se mantiene estancado, la inflación está enviando señales de aceleramiento. Este indicador, que refleja la evolución de los precios en el mercado nacional, cerró el primer semestre en 3.98 por ciento interanual por encima del 0.89 por ciento que se reportó el año pasado en similar lapso.
Aunque no le está yendo nada bien al indicador inflacionario, el BCN dice que esta tasa es el «resultado del efecto combinado de políticas orientadas a preservar la estabilidad de precios, como la continuidad de los subsidios a bienes y servicios clave (que incluye el congelamiento de precios de diésel, gasolina y gas butano), la política de deslizamiento cambiario de cero por ciento y la implementación de políticas monetaria y fiscal equilibradas, así como de factores adversos, como las presiones de los precios internacionales y las incipientes condiciones climáticas de El Niño».
Los precios están afectados principalmente por alzas en las divisiones de alimentos y bebidas, restaurantes y hoteles, educación y bienes y servicios.
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El economista señala que los precios en Nicaragua se verán mayormente presionados en esta segunda mitad de este año cuando se espera que el fenómeno de El Niño impacte con mayor fuerza al país, con un invierno seco, lo que daña la siembra de postrera y apante que son los subperiodos más importante en la producción nacional. «La situación empeora por la volatilidad del petróleo a nivel internacional por la guerra en Irán. Mientras no se alcance un acuerdo real y sostenible en el tiempo entre Irán y Estados Unidos, estemos viendo esos picos en los precios del crudo, lo que daña al comercio mundial, porque se encarece producir y como Nicaragua es una país con una economía abierta, pues a través de las importaciones estaremos recibiendo ese impacto», explica.
La presión también se está sintiendo en los materiales de construcción, que hasta mayo el Índice de Precios de Materiales de Construcción aumentó 5.26 por ciento, más que el 3.94 por ciento en igual mes del año pasado. Las alzas se están sintiendo principalmente en las líneas de cementos y derivados (7.56 por ciento), maderas y techos (7.10 por ciento) y electricidad e iluminación (5.95 por ciento), en tanto, se observaron menores variaciones de precios en las líneas de metales y derivados (0.92 por ciento) y sanitarios y pisos (1.07 por ciento).
5. Mayores flujos externos
En los indicadores de comercio exterior, el Banco Central asegura que «el sector externo ha estado expuesto a la incertidumbre comercial, los riesgos geopolíticos y el choque de precios de la energía por el conflicto en Medio Oriente. Sin embargo, la resiliencia y el buen desempeño económico de los principales socios comerciales de Nicaragua han favorecido la demanda de los productos de exportación nicaragüenses y la entrada de flujos externos (inversión extranjera directa, ingresos por turismo y otros flujos)».
Además los productos de exportación han registrado aumentos de precios que han permitido mejorar los términos de intercambio, a pesar del aumento de los precios de importación de petróleo y combustibles. Mientras que las importaciones no petroleras registraron crecimiento, asociado al dinamismo de la absorción interna.
Por tanto, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos al primer trimestre de 2026 reflejó un superávit de 939 millones de dólares (15.5 por ciento del PIB), más que los 361.8 millones de dólares en el primer trimestre de 2025. Esto se debió al mayor dinamismo de las exportaciones de mercancías, ingresos por turismo y otros flujos netos.
Las exportaciones totales presentaron un buen desempeño en el período enero-mayo de 2026, impulsadas principalmente por exportaciones de mercancías de 3,072.7 millones de dólares (crecimiento de 38.4 por ciento), mientras que los envíos del régimen de zona franca disminuyeron hasta situarse en 1,279.3 millones de dólares (reducción de 10.1 por ciento), de tal manera que las exportaciones totales de mercancías y zona franca alcanzaron 4,352 millones de dólares, lo que representó un incremento de 19.4 por ciento interanual, según el Banco Central.
Se reporta un alza del 12.2 por ciento en el índice de precios de exportación, impulsada principalmente por el oro, el café y la plata, atenuada con un incremento más moderado del 3.3 por ciento en el índice de precios de importación, asociado al encarecimiento del petróleo y sus derivados.
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En lo que respecta a las importaciones de mercancías CIF, estas alcanzaron 4,389.6 millones de dólares en el período enero-mayo, registrando un incremento interanual del 11.1 por ciento, lo que se explica por el incremento en la factura petrolera en 37.9 por ciento, debido a mayores precios del petróleo y combustibles.
En lo que respecta el turismo, el Banco Central indica que los ingresos por este concepto en el primer trimestre alcanzaron los 159 millones de dólares, lo que representó un aumento interanual de 40.1 por ciento. Dentro de los principales indicadores de turismo, se observó un incremento interanual del 33.4 por ciento en el gasto promedio de los turistas y una disminución del 5.6 por ciento en la estadía promedio.
En lo que respecta a los otros ingresos netos de la cuenta corriente, estos alcanzaron 1,116.1 millones de dólares al primer trimestre, lo que representó un crecimiento interanual de 2.2 por ciento. En este indicador estarían los ingresos por remesas, lo que refleja el debilitamiento de estos flujos.
6. Sistema Financiero: créditos y depósitos
En el caso del Sistema Financiero, hasta junio de 2026, tanto los depósitos del público como la cartera de crédito continuaron registrando crecimiento de dos dígitos. Así, los depósitos crecieron interanualmente 14.4 por ciento, lo que significó que el saldo de esta cartera ascendiera a 295,446.7 millones de córdobas.
En tanto, la cartera de crédito se incrementó en 11.2 por ciento, para un saldo de 247,007.2 millones de córdobas. A su vez, se mantuvieron resultados positivos en la calidad de la cartera, de tal forma que la cartera vigente representó el 95.8 por ciento de la cartera bruta total, mientras el ratio de cartera en mora se ubicó en 1.4 por ciento (1.1por ciento en junio de 2025), indica el BCN.
Además, «en un contexto de consolidación del proceso de intermediación financiera, los indicadores de liquidez y la adecuación de capital reflejaron una posición sólida. En particular, la cobertura de liquidez se ubicó en 33.5 por ciento en junio de 2026 (34.6 por ciento en junio de 2025), mientras que, en mayo, la adecuación de capital se situó en 19.2 por ciento (18.6 por ciento en mayo de 2025)», explica el BCN.
7. Finanzas públicas
Hasta abril, el Sector Público No Financiero (SPNF) finalizó con un resultado global superavitario después de donaciones de 33,776.7 millones de córdobas, muy por encima del superávit de 19,768.1 millones de córdobas en igual periodo del año pasado, explicado principalmente por los resultados superavitarios del Gobierno central, Alcaldía de Managua, Instituto Nicaragüense de Telecomunicaciones y Correos, Empresa Portuaria Nacional, Empresa Nicaragüense de Alimentos Básicos y Empresa Administradora de Aeropuertos Nacionales.
Lo anterior se debió al aumento de los ingresos totales del Gobierno central a abril, que creció 24 por ciento, explicado por el desempeño de la recaudación tributaria, en particular del impuesto sobre la renta (IR) (40.5 por ciento), Impuesto al Valor Agregado (IVA) doméstico (18.4 por ciento) y el IVA de las importaciones (7.6 por ciento).
En lo referente a la ejecución del Programa de Inversión Pública (PIP), a mayo de 2026 se registra un monto invertido de 20,419.1 millones de córdobas, con un crecimiento interanual de 13 por ciento.
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