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El presidente ruso Vladímir Putin ha atravesado unos meses difíciles. Si bien la guerra de Ucrania nunca se desarrolló según lo previsto, Putin creía, hasta hace poco, que el tiempo estaba de su lado. Rusia logró aumentar su participación en el territorio ucraniano ocupado en 2025, aunque solo ligeramente, del 18.5 por ciento al 19.3 por ciento. Más importante aún, el presidente estadounidense Donald Trump parecía ansioso por presionar al presidente ucraniano Volodymyr Zelensky para que firmara un «acuerdo de paz» que otorgara aún más territorio ucraniano a Rusia.
Pero la situación es muy diferente este año. Trump ha estado tan absorto en la crisis de Oriente Medio que Ucrania ha quedado prácticamente fuera de su radar, afirmando en la Cumbre del G7 de este mes que Estados Unidos no tiene «nada que ver» con una guerra que se libra «a miles de kilómetros de distancia». Y hay pocos motivos para pensar que la administración Trump estará más dispuesta a ayudar a Putin a obtener un resultado favorable tras las elecciones legislativas de mitad de mandato en noviembre.
Al mismo tiempo, el ejército ruso ya no avanza en el campo de batalla. De hecho, está perdiendo terreno frente a las fuerzas ucranianas. En junio de 2026, Rusia ocupaba el 19.4 por ciento del territorio ucraniano, una proporción ligeramente superior a la de enero e inferior a la de mayo. Ucrania debe este cambio a sus avances en tecnología de drones y al aumento masivo de su producción, que han contribuido a estabilizar el frente y neutralizar la superioridad numérica de Rusia.
La superioridad de Ucrania en el uso de drones le ha permitido superar las defensas aéreas rusas y atacar zonas profundas del territorio ruso, incluyendo Moscú y San Petersburgo. Estos ataques, especialmente contra infraestructuras energéticas, han transmitido un mensaje contundente a los rusos: esta guerra ya no puede considerarse un drama lejano. Está llegando al corazón de Rusia.
El Kremlin está conmocionado. Esto quedó patente en el desfile del Día de la Victoria del mes pasado en Moscú, que fue mucho más pequeño de lo habitual y careció de las típicas y ostentosas exhibiciones de armamento pesado. Los líderes rusos seguramente temen ataques selectivos, incluso contra personal militar, especialmente después de presenciar cómo Estados Unidos e Israel asesinaban a líderes iraníes en su propio país.
Desesperado por frenar las capacidades de drones de Ucrania, Putin ha interrumpido el acceso a internet móvil en toda Rusia, incluyendo Moscú, lo que ha avivado la frustración popular. Pero los ataques continúan, incluso contra las líneas de suministro a Crimea, un punto estratégico crucial para las fuerzas rusas. Si bien existe la posibilidad de que Rusia desarrolle capacidades de drones a la par de las de Ucrania o refuerce su defensa aérea en las próximas semanas y meses, el tiempo ya no parece estar del lado de Putin.
Esto es aún más cierto, dado que las deudas se acumulan. Sin duda, la guerra con Irán mejoró brevemente las perspectivas fiscales de Rusia. Según el gobierno ruso, los compradores pagaban 95 dólares por barril de petróleo ruso en abril y 86 dólares en mayo, el doble del promedio de los dos primeros meses de 2026 (43 dólares) y mucho más que el precio previsto en el presupuesto del gobierno ruso (59 dólares). Citando los precios más altos del petróleo, el Fondo Monetario Internacional elevó en abril su pronóstico de crecimiento del PIB de Rusia para 2026 en un 0.3 por ciento, hasta el 1.1 por ciento.
Pero este impulso fue solo temporal y no pudo compensar el enorme gasto que la guerra supuso para las arcas rusas. Putin ya se ha visto obligado a subir los impuestos, lo que agrava la presión sobre la maltrecha economía rusa. El PIB disminuyó un 0.2 por ciento interanual en el primer trimestre de 2026. Con Rusia planeando medidas de austeridad, su desempeño económico se deteriorará aún más. El propio gobierno ruso prevé que el PIB crezca solo un 0.4 por ciento este año. Esto difícilmente mejorará la moral.
En este contexto, a Putin le convendría volver a la mesa de negociaciones para intentar congelar el conflicto. Sin embargo, no hay garantías de que lo haga, sobre todo porque podría no comprender del todo la situación en la que se encuentra Rusia. Al fin y al cabo, el país carece de prensa independiente, y los asesores de Putin seguramente evitan darle malas noticias. Cuando Putin insiste en que Ucrania está al borde de la derrota —como ha hecho en numerosas ocasiones desde el inicio de la guerra—, probablemente intenta manipular a la opinión pública, pero también podría creerlo, al menos en parte.
Esta es la clásica trampa de los autócratas . Cuando el poder se centraliza y se reprime la disidencia, la brecha entre la percepción de la realidad del dictador y la situación real se amplía. Esto conduce a decisiones impredecibles y a menudo desastrosas, como prolongar una guerra que no se puede ganar ni costear.
El autor es decano y profesor de Economía en la London Business School, es exrector de Sciences Po y execonomista jefe del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo.
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