Desde el auge económico de Reagan en la década de 1980, muchas élites fuera de Estados Unidos han estado diciendo a los estadounidenses que los habían engañado: que recortar impuestos y regulaciones es una forma imprudente e innecesaria de impulsar el crecimiento. Los países que ofrecen generosos subsidios para el cuidado infantil y envuelven a las empresas en una montaña de burocracia aún disfrutan de ingresos equivalentes, argumentan. Entonces, ¿por qué soportar una economía campesina, inestable y turbia?
Dos razones destacan. En primer lugar, en los últimos diez años, el crecimiento de los ingresos en EE. UU. ha dejado atrás a países como Canadá y Alemania, registrando una brecha de hasta el 20 por ciento en algunos casos. Y los mercados de valores presentan una situación similar, con el S&P 500 subiendo alrededor de un 250 por ciento desde 2015, el doble de las ganancias del resto del G7.
La segunda razón podría hacer que me prohibieran brindar con oporto y jerez en toda Europa: el Viejo Continente, y buena parte del mundo en general, han sido oportunistas, enganchando su carro a la economía vaquera de los EE.UU.
La administración Trump prefiere centrarse en la defensa, lamentando la incapacidad de Europa y Corea del Sur para cumplir con su parte. Pero este argumento va más allá de las estadísticas que muestran que Estados Unidos gasta el 3.5 por ciento de su PIB en su ejército, en comparación con, por ejemplo, el 0.8 por ciento de Austria o el 1.6 por ciento de Noruega (a pesar de compartir frontera con Rusia). Así que no solo los fiordos noruegos y los Alpes en la neutral Austria son más seguros gracias a los pistoleros estadounidenses, sino que dicha protección libera más dinero para gastar generosamente en escuelas y atención médica.
Además, a pesar de su cuantioso gasto en defensa, Estados Unidos financia el botiquín mundial. Con menos del 5 por ciento de la población mundial, representa la mitad del gasto total en investigación y desarrollo farmacéutico . En cambio, el Reino Unido invierte tan solo el 0.28 por ciento de su PIB en nuevos medicamentos, aproximadamente un tercio de la inversión estadounidense.
Entonces, cuando las empresas gritan «¡Eureka, hemos encontrado una nueva cura!», las regulaciones de precios flexibles de Estados Unidos permiten a las empresas recuperar enormes costos de I+D de las familias estadounidenses. Pero cuando los suecos y los belgas obtienen medicamentos innovadores, ya sea para la epilepsia o las migrañas, los consumidores estadounidenses terminan pagando 2.5 veces más para detener las convulsiones o aliviar dolores de cabeza cegadores. Sin el oportunismo, cientos de medicamentos no pasarían del tubo de ensayo al botiquín. Los hogares estadounidenses pagan el precio para impulsar nuevos descubrimientos.
En materia energética, la revolución estadounidense del gas de esquisto no solo transformó el perfil energético de Norteamérica, sino que también estabilizó los precios mundiales del petróleo. En 1980, cuando el candidato Ronald Reagan propuso una solución basada en el gas de esquisto para la crisis energética, el presidente Jimmy Carter se burló. Carter era ingeniero de profesión, mientras que Reagan era solo un actor de Hollywood a caballo. Sin embargo, hoy, a pesar de la guerra entre Rusia y Ucrania, y de los misiles hutíes sobrevolando el Mar Rojo, los precios del petróleo parecen francamente aburridos. Y cuando Rusia cerró el suministro de gas a Europa, la proverbial caballería que acudió al rescate provino de los puertos de gas natural licuado de Texas y Luisiana.
Por supuesto, Estados Unidos no es el único lugar con petróleo y gas de esquisto. Los geólogos informan que Francia posee reservas de energía de esquisto en la Cuenca de París, al igual que Alemania en la Baja Sajonia; pero los reguladores de esos países prefieren sacrificar sus vidas ante las excavadoras antes que explotar estos recursos.
En el ámbito tecnológico, Silicon Valley y la maquinaria de capital riesgo estadounidense convierten a gran parte del mundo en oportunistas. Impulsado por una regulación laxa, leyes que favorecen la quiebra y una cultura emprendedora intrépida, Estados Unidos atrae 300,000 millones de dólares en capital riesgo, cinco veces más per cápita que los países nórdicos, que solo atraen 5,000 millones de dólares.
Estados Unidos también alberga tres veces más startups unicornio (valoradas en mil millones de dólares o más) que la UE, y algunas de ellas se convierten en empresas como Nvidia y Google. Pero Estados Unidos también permite el fracaso, ya que casi el 70 por ciento de las startups tecnológicas desaparecen en un plazo de cinco años. Esta rotación impulsa los avances, y por eso los inversores se enfadan cuando los reguladores de la Comisión Europea amenazan con estrangularlos.
Dado el innegable éxito generalizado de Estados Unidos, impulsado por el mercado, la Casa Blanca de Trump corre el riesgo de socavar este modelo al buscar participaciones en empresas privadas —desde Intel, donde la administración negocia una participación del 10 por ciento hasta la pujante firma de defensa Palantir y el gigante aeroespacial Boeing—, todas ellas ahora en la mira del secretario de Comercio, Howard Lutnick. ¿No deberían preocuparse los republicanos por el precedente que Trump está sentando al irrumpir en las salas de juntas corporativas estadounidenses? Puede que confíen en Trump con el capitalismo de Estado, pero ¿qué pasará con su sucesor, ya sea republicano o demócrata?
Recientemente hablé en una conferencia de inversión en Seúl, donde fui uno de los pocos estadounidenses presentes. A través de auriculares de traducción, escuché a varios hablantes coreanos advertir a sus clientes: “Si quieren ganar dinero con la tecnología y la IA, deben enviar sus wones a Estados Unidos”. Al principio, me sorprendió, ya que empresas como Samsung, LG y SK Hynix son competidores ágiles. Pero en Corea del Sur, existe la sensación de que estas marcas simplemente no pueden seguir el ritmo de Oracle y Palantir.
Puedes mirar hacia arriba, hacia abajo o a los lados para encontrar el liderazgo estadounidense. Mira hacia abajo y verás cómo se extrae esquisto del suelo; mira hacia arriba y verás que el 70 por ciento de las empresas europeas utilizan servicios en la nube con sede en EE. UU.; mira aún más arriba y verás a Blue Origin y SpaceX lanzando satélites europeos al espacio exterior.
Así que, sí, Estados Unidos parece un vaquero: con las botas embarradas por el esquisto, los bolsillos más ligeros por el gasto en defensa y una arrogancia que irrita a la gente educada. Pero ese mismo vaquero mantiene a raya a los bandidos, abastece las farmacias del mundo y pone satélites en órbita. Si los reguladores obligan al vaquero a dejar las cosas como están, los oportunistas se enfrentarán a un viaje más lento y accidentado.
El autor fue director de política económica de la Casa Blanca durante la presidencia de George H. W. Bush y es director gerente del fondo de cobertura Tiger. Es autor de New Ideas from Dead Economists y The Price of Prosperity y coautor del musical Paseo de gloria.
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