Tom Herd, Arun K. Saksena, y Terry Steger
Luego de un período de calma de varios años, el mercado de fusiones y adquisiciones está comenzando a recuperar su brío. El periódico The Financial Times dice que en las cinco primeras semanas del 2005, fueron anunciados en Estados Unidos acuerdos por más de 150.000 millones de dólares, un alza de un 32 por ciento en relación a igual período del 2004.
Una encuesta de Accenture determinó que un 70 por ciento de los ejecutivos de grandes empresas a nivel mundial están dispuestos a efectuar una transacción de fusiones y adquisiciones o planean hacerlo en el curso del presente año.
Sin embargo, en muchas instancias, los acuerdos de fusiones y adquisiciones no han cumplido con sus expectativas.
Numerosos estudios en los últimos 20 años han determinado que al menos la mitad de esos convenios no crearon valores para los accionistas.
Los inversionistas en fusiones y adquisiciones reciben con frecuencia menos de lo que han gastado por diferentes razones, pero una de las principales razones es que las compañías participantes descuidan el importante papel que desempeña la cadena de abastecimientos en permitir que los acuerdos reditúen buenas ganancias.
Nuestra investigación y experiencia nos ha demostrado que un agudo enfoque en la cadena de abastecimientos es muy importante para compañías en proceso de fusión que buscan ampliarse y encontrar nuevos mercados, consolidar el exceso de capacidad y reducir costos de operación.
En esos acuerdos, que con frecuencia incluyen dos grandes empresas, el control de la integración de la cadena de abastecimientos desempeña un papel muy importante en determinar el éxito o el fracaso de un proyecto.
Las cadenas de abastecimiento son con frecuencia la fuente potencial de mayores ahorros en una fusión. En algunos convenios representan entre un 30 y un 50 por ciento de los ahorros. En junio del 2005, BenQ, con sede en Taipei, anunció que había adquirido la parte de teléfonos celulares de Siemens, con sede en Munich. La cadena de abastecimientos (especialmente fabricación y adquisiciones) podría representar un 70 por ciento de los ahorros totales.
De manera similar, una de las fusiones más grandes y de mayor alto perfil en los últimos años, la de Hewlett-Packard/Compaq, tuvo más de 1,000 millones de dólares en ahorros a raíz de la eficacia de la cadena de abastecimientos. Eso representó casi la mitad de los ahorros totales combinados.
Eso demuestra que cuando se la administra de manera eficaz a través del proceso de fusiones y adquisiciones, la cadena de abastecimientos puede hacer importantes contribuciones no sólo en materia de ahorros, sino también de incremento de los ingresos.
Cuando Cadbury Schweppes compró en 4,200 millones de dólares la empresa de productos de confitería Adams (fabricante de las gotas para la tos Halls, así como de las gomas de mascar Bubblicious, Dentyne y Trident), la adquisición fue un éxito. Aunque al principio el acuerdo había sido analizado con escepticismo por muchos analistas, lo cierto es que logró revigorizar las marcas de Adams. Cadbury informó que las ventas en la unidad adquirida habían superado los cálculos de adquisición, apenas un año después de cerrarse el acuerdo.
La eficaz implementación de los canales de distribución para nuevos e importantes mercados, cumplió un importante papel en el aumento de las ventas. El desempeño de la cadena de abastecimientos Cadbury Schweppes excedió los cálculos originales para el primer año en casi un 14 por ciento, apenas 100 días después de la fusión.
