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Nicaragua ya no es destino atractivo para el financiamiento por parte de las multilaterales y cooperantes bilaterales, lo que ha ocasionado que el país se convierta en un pagador neto de deudas, mientras los recursos de China siguen sin llegar. De esta manera resumen el estado de la cooperación externa técnicos del Fondo Monetario Internacional (FMI), en su último informe sobre la economía en el marco del Artículo IV.
Y aunque el poco financiamiento que está llegando lo está haciendo en condiciones más caras, el Fondo considera que el saldo de la deuda externa de Nicaragua sigue siendo sostenible, porque como porcentaje del Producto Interno Bruto la misma está en descenso a medida que el régimen de Ortega acelera el pago de los empréstitos desembolsados especialmente después de la pandemia en 2020.
«El financiamiento externo continúa disminuyendo, lo que reduce el margen fiscal y limita la implementación de políticas. Desde 2024, Nicaragua se convirtió en un pagador neto, ya que la disminución de los desembolsos multilaterales aún no se compensa con préstamos bilaterales, y el servicio de la deuda aumentó más, reflejando principalmente la amortización de los préstamos multilaterales relacionados con la pandemia», afirmaron técnicos del Fondo.
Y el futuro no es prometedor. «De cara al futuro, se proyecta que las necesidades brutas de financiamiento se satisfagan principalmente mediante superávits fiscales, mayores desembolsos del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y China, y el uso de depósitos del Gobierno», agregó.
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Pagan más de lo que reciben
Es decir, Nicaragua está pagando más rápido su endeudamiento, cuyos saldos son mayores comparados con los montos en desembolsos que se están recibiendo, lo que hace que el balance se vuelva negativo para las finanzas públicas y la disponibilidad de recursos para cubrir necesidades sociales.
En el 2024, por ejemplo, según datos del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, los desembolsos externos al Gobierno ascendieron a 541.5 millones de dólares, sin embargo, el servicio de la deuda externa ascendió a 654.9 millones de dólares.
Solo en el 2025, hasta el 30 de septiembre, los desembolsos se ubicaron en 420.3 millones de dólares, frente a los 502.8 millones que se pagaron a los acreedores.
Un esquema que antes del 2018 era inverso. Por ejemplo, en el 2017 el servicio de la deuda fue de 197.4 millones de dólares, mientras los desembolsos fueron de 541.2 millones de dólares. Inclusive en el año de las revueltas políticas, los acreedores entregaron 561.3 millones en desembolsos, pero el régimen solo debió pagar 212.2 millones.
Abusos redujeron financiamiento
Las violaciones de derechos humanos por parte de la dictadura de Daniel Ortega han endurecido el acceso a recursos frescos, por lo que el régimen se ha visto imposibilitado a compensar los vencimientos de préstamos con la suscripción de nuevos créditos.
Tales han sido las dificultades, que el saldo de la deuda ha reducido su participación como porcentaje del Producto Interno Bruto. Según cifras recogidas por el Fondo Monetario, en el 2020 los 6,957 millones de dólares en deuda pública externa representaban el 54.6 por ciento del PIB.
En el 2024, si bien el saldo de la deuda externa pública ascendió a 8,658 millones de dólares, esta redujo su participación a 44 por ciento del Producto Interno Bruto, según cifras del reporte del Fondo.
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Siguen esperando a China
«Los préstamos multilaterales en condiciones favorables han disminuido, y los préstamos bilaterales (por ejemplo, de China y Arabia Saudita) aún no los han reemplazado, lo que convierte a Nicaragua en un contribuyente neto en 2024», resumen.
«Se espera que el financiamiento concesional de las Instituciones Financieras Internacionales se mantenga limitado. Dado que el nuevo financiamiento en el mercado sigue siendo costoso, dadas las condiciones financieras actuales, el personal técnico apoya la prudente gestión de la deuda y las estrategias de financiamiento de las autoridades y recomienda que cualquier nuevo financiamiento se realice con transparencia y en condiciones concesionales en la medida de lo posible, para mantener la sostenibilidad de la deuda», señalan.
Y es que el organismo indica que los préstamos multilaterales contratados en años pasados tienen menores desembolsos pendientes, ya que están próximos a finalizar o ya han sido cancelados. Y desde entonces no se han conseguido significativos flujos de recursos concesionales en las fuentes tradicionales de Nicaragua, como lo eran el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Régimen tiene como alternativa el financiamiento caro
A medida que ese cerco de financiamiento externo se vaya estrechando, los técnicos del Fondo consideran que el Gobierno podría echar mano de otros mecanismos, aunque el costo podría ser elevado y las condiciones de estos recursos son menos previsibles, especialmente con los que provienen de cooperantes bilaterales.
Una alternativa son las emisiones de bonos no solo en el mercado local sino también a nivel internacional, pero «esto aumentaría los costos del servicio de la deuda». «Si Nicaragua emitiera eurobonos, probablemente incurriría en una prima de riesgo mayor que la de otros países de la región».
«Aunque más costosos, los eurobonos podrían ampliar la base de inversores, diversificar las fuentes de financiación y servir como un complemento más sólido al endeudamiento bilateral a medida que evoluciona la combinación de financiación externa», añade.
Además considera que «la promoción de los mercados de capital nacionales para el financiamiento a largo plazo diversificará y ampliará gradualmente la gama de fuentes de financiamiento disponibles».
