Invierten pese a gran riesgo

Para ganar dinero en el mercado de bonos de Venezuela hay que ignorar las opiniones convencionales.

Eso es lo que ha hecho Stone Harbor Investment Partners LP. La firma administradora de dinero con sede en Nueva York viene comprando los pagarés de próximo vencimiento de Venezuela como apuesta a que el país petrolero conseguirá suficiente dinero para seguir haciendo los pagos a corto plazo. La decisión ha rendido frutos, ya que los bonos de la compañía petrolera estatal que vencen el mes próximo retornan 37 por ciento desde fines de 2014. Los mercados emergentes han bajado 0.5 por ciento en promedio este año.

La estrategia de Stone Harbor está reñida con las recomendaciones de analistas de bancos desde Barclays Plc hasta Jefferies Group. Dado que las probabilidades de un impago venezolano son altas, dicen que los inversores deben comprar los bonos a mayor plazo y más baratos, ya que esos valores les darán la mejor oportunidad de recuperar su dinero en el caso de una reestructuración.

Pensamos que harán los pagos en los próximos dos a tres años, dijo en un correo electrónico Stuart Sclater-Booth, que contribuye a la administración de 56,500 millones de dólares en Stone Harbor. El largo plazo es muy impredecible. No nos casamos con Venezuela. Tan solo salimos.

Agregó que Stone Harbor ha concentrado sus inversiones venezolanas en la deuda de vencimiento a menor plazo desde el cuarto trimestre del año pasado.

Para Alejandro Grisanti, de Barclays, apostar a los valores a corto plazo sigue siendo una estrategia de alto riesgo. En lugar de ello, recomienda los bonos de PDVSA con vencimiento en 2024 y 2037.

El Ministerio de Información de Venezuela no contestó un correo electrónico en el cual se le solicitaban declaraciones sobre los planes de PDVS de hacer pagos de bonos el mes próximo y acerca de si la compañía petrolera estatal ha recomprado su deuda.