TOMADO DE EL UNIVERSAL
CARACAS/VENEZUELA
La industria petrolera venezolana en 2010 redujo por segundo año consecutivo el nivel de sus ganancias, esta vez 28 por ciento, pese al incremento de los precios del petróleo, en un promedio de 21.7 por ciento.
Entre tanto, el Ministerio de Finanzas y la estatal petrolera PDVSA han vendido bonos con vencimiento en 2022 por el orden de 6,000 millones de dólares y pagarán una tasa de interés anual a los compradores de 12.75 por ciento, la más elevada cancelada alguna vez por el país.
Esta desaceleración de las ganancias ocurre en un escenario en el cual PDVSA debe impulsar una gran cantidad de proyectos públicos y desarrollo en áreas de salud, infraestructura, producción agrícola, energía eléctrica y vivienda. Y frente a estos compromisos ha dejado estadísticas un tanto desalentadoras en cuanto al uso de sus recursos.
En cifras, la industria tuvo aumento de 28 por ciento en los ingresos globales en 2010, elevando la cifra hasta 96,110 millones de dólares. Pero al mismo tiempo, no se cumplió la meta de inversión del año, que estaba fijada en 16,400 millones de dólares, pues solo se alcanzó 70 por ciento del objetivo, unos 11,500 millones de dólares.
También en 2010 aumentó un 16 por ciento el endeudamiento financiero de la industria petrolera estatal, hasta 24,950 millones de dólares. Y aunque la deuda con sus proveedores se incrementó levemente un uno por ciento, preocupa el monto de esas acreencias, que ya suman 7,104 millones de dólares.
DEFIENDE LO INDEFENDIBLE
El ministro de Energía y Petróleo y presidente de PDVSA, Rafael Ramírez, informó durante la comparecencia el jueves en la Asamblea Nacional que en 2010 las ganancias de la industria petrolera estatal sumaron 3,128 millones de dólares, por lo que calificó a PDVSA como “completamente solvente”.
- La demanda de dólares es elevada en una economía donde las importaciones han aumentado su peso desde 15 por ciento del PIB en 2003, hasta 21 por ciento en los últimos cuatro años. Venezuela es el quinto exportador mundial de petróleo.
Otro factor a tomar en cuenta es que el dólar, a pesar de la última devaluación, continúa estando barato.
El bolívar acumuló una fuerte sobrevaluación en los últimos cinco años y, de acuerdo con Barclays Capital, el tipo de cambio de equilibrio es de 6.3 bolívares por dólar.
En estas condiciones, señala Barclays, la demanda de dólares en Cadivi y el Sitme es prácticamente ilimitada.
El desajuste en el mercado es típico en una economía que acumula ocho años bajo un férreo control de cambio.
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Pero esa cifra revela que el año pasado PDVSA sufrió una caída de 28 por ciento en sus ganancias respecto al ejercicio de 2009, cuando los beneficios sumaron 4,394 millones de dólares.
Es el segundo año de descenso de las ganancias, tras el retroceso de 53 por ciento entre 2008 y 2009, en medio del desplome de los precios del petróleo.
El descenso en las ganancias de 2010 ocurrió pese al incremento de 28 por ciento en los ingresos globales de PDVSA, al pasar de 74,996 millones de dólares en 2009 a 96,110 millones de dólares en 2010.
En ello incidió el alza del precio de la cesta petrolera venezolana, que se elevó 21.7 por ciento de 57,01 dólares por barril en 2009, a 69.41 dólares en 2010.
No obstante, Ramírez agregó que PDVSA es “extraordinariamente sólida” ya que acumula 145,595 millones de dólares en activos, “cuando en el año 1992 tenía activos por 32,000 millones”.
También se refirió a la relación de deuda-patrimonio, de la que explicó que llega a 74,720 millones de dólares, “cuando en 1992 era de 22,500 millones”.
PRESIONES DELMERCADO PARALELO
Con la nueva emisión de bonos con vencimiento en 2022, el economista y profesor de la Universidad Central de Venezuela, Ángel García Banchs, precisa que en intereses PDVSA y Finanzas cancelarán a los inversionistas 765 millones de dólares al año hasta 2022, para un total de 8,415 millones.
A la cifra anterior se añadirán 6 mil millones de dólares al vencimiento, con lo que la República terminará desembolsando 14,415 millones de dólares por estas dos emisiones de bonos.
¿Por qué se endeuda a la nación en estas condiciones? Ramírez admitió en la Asamblea Nacional que se trata de una estrategia para evitar que el dólar se dispare en el mercado paralelo.
La Comisión de Administración de Divisas (Cadivi), que intenta ejercer el control del tipo de cambio en Venezuela, y el Sitme (Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera, que controla el Banco Central) no logran satisfacer toda la demanda de dólares. Por lo tanto, PDVSA y Finanzas emiten bonos en divisas que las empresas compran con bolívares y luego revenden en el exterior para obtener dólares.
Si los bonos pagan una alta tasa de interés, pueden ser revendidos a mayor precio en el exterior y el tipo de cambio paralelo, es decir el precio final al que las empresas compran los dólares, se mantiene en torno a seis bolívares, frente a los 4.30 bolívares del cambio oficial.
“Lo que estamos buscando es mantener bajo control el mercado paralelo, porque ustedes saben que al negociarse en el exterior queda el implícito a un nivel diseñado por PDVSA y Finanzas”, señaló Ramírez, para explicar las causas que llevaron a fijar una tasa de interés tan elevada.
SISTEMA INEFICIENTE
El año pasado el Gobierno intervino 43 casas de bolsa bajo la acusación de que habían impulsado el precio del dólar paralelo con mecanismos especulativos.
Ángel García Banchs, especialista, afirma que “no es sostenible que el país continúe endeudándose aceleradamente y a estas tasas de interés para que el dólar paralelo siga estando barato, tiene que haber un ajuste en el tipo de cambio del Sitme y las emisiones”.
El problema es que de concretarse este ajuste la inflación (27.2 por ciento en 2010) que ya es la más elevada de América Latina, recibirá un impulso extra, algo que por el momento el Gobierno no ha querido asumir.
En marzo del año pasado el Ministerio de Finanzas clausuró el mecanismo de permuta, que permitía comprar dólares libremente a través de las casas de bolsa y, desde entonces, el mercado se enfrenta a una fuerte sequía de divisas.
Para sustituir al permuta el Ejecutivo creó el Sitme, un sistema donde se adquieren dólares a un precio superior al oficial pero inferior al permuta. El problema es que la oferta es muy pequeña.
Al contrastar lo asignado por el Sitme y la demanda que han tenido los bonos emitidos por PDVSA, que también permiten adquirir dólares, queda clara la escasez de divisas. En ocho meses de funcionamiento el Sitme ha otorgado 5,893 millones de dólares y la demanda por los bonos de PDVSA superó en 56 por ciento esta cifra, alcanzando 9,075 millones de dólares. La empresa no cubrió todas las expectativas y tan solo asignó 3,000 millones de dólares a empresas y particulares.
Otra manera de observar las deficiencias del Sitme es que mientras ha estado en funcionamiento, en total, PDVSA y la República le han vendido al mercado 9,000 millones de dólares a través de tres emisiones de bonos, una cantidad que supera todo lo entregado por el Sitme desde junio de 2010.
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