- Expertos prevén que 40 por ciento de las empresas del sector podrían desaparecer por la crisis mundial
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Expertos de la Escuela de Negocios de la Universidad de Navarra en España (IESE) y del Boston Consulting Group (BCG) pronosticaron que hasta el 40 por ciento de las empresas de capital de riesgo del mundo podrían desaparecer en los próximos tres años por “una intensificación de la crisis económica” global.
Heinrich Liechtenstei y María Julia Prats, profesores de la IESE Business School y Heino Meerkatt, del BCG, prepararon un estudio para estimar las consecuencias de la actual crisis en las empresas de capital de riesgo, las cuales experimentaron un rápido crecimiento en años recientes “gracias a un clima económico y financiero excepcionalmente favorable”.
El documento, titulado Prepárense para el shock del sector de capital riesgo, enviado a LA PRENSA vía correo electrónico por la IESE, se basa en datos públicos sobre empresas de capital riesgo, sociedades de cartera, bancos y credit default swaps (contrato entre dos partes en el que una de las partes compra protección sobre el riesgo de impago de una cierta cantidad), además del análisis de los propios autores sobre los niveles de comercio de créditos y probabilidades de impago.
Según Liechtenstei, Prats y Meerkatt entre 2003 y 2007 “casi todas las empresas de capital riesgo crecieron de forma exponencial gracias a un clima económico y financiero excepcionalmente favorable y, en concreto, cuatro grandes motores de crecimiento”.
Se refieren a los “enormes volúmenes de deuda barata, rentabilidad creciente en todos los sectores, aumento del precio de los activos y asignación de activos importantes de inversores institucionales a fondos de capital riesgo. La reciente crisis financiera y económica ha cambiado la tendencia de todos estos factores”, advierten
Datos publicados en el estudio sostienen que la deuda del sector entre los años 2003 y 2007 pasó de 71 mil millones de dólares, a los 669 billones.
Los autores describen las causas de la crisis, el efecto que tendrá sobre las empresas de capital riesgo y el impacto que tendrá el colapso de las sociedades de cartera de capital riesgo sobre la economía en general.
Por último, ofrecen consejos sobre lo que pueden hacer ahora las empresas de capital riesgo para hacer frente a la amenaza de la crisis o para aprovechar posibles oportunidades.
Aunque los autores predicen un gran número de “impagados” para las sociedades de las carteras, no prevén un “tsunami” económico.
Las empresas más afectadas serán las propias empresas de capital riesgo, y los autores calculan que entre un 20 y un 40 por ciento de las mismas desaparecerá. Un 30 por ciento parece fuera de riesgo, pero el resto deberá realizar serios reajustes.
Recomiendan, ante tal posible panorama, que las empresas de capital riesgo con liquidez deberían tomar tres medidas para hacer frente a la crisis: centrarse en mejoras operativas de las compañías de la cartera, buscar oportunidades para tomar participaciones en empresas de cartera con dificultades y otras empresas de capital riesgo y considerar la posibilidad de ofrecer capital en un ámbito empresarial más general.
Los autores del estudio son reconocidos académicos. Heinrich Liechtenstein es profesor de Gestión Financiera del IESE y María Julia Prats es profesora de Iniciativa Emprendedora y Directora del departamento de Iniciativa Emprendedora del IESE.
Entretanto, Heino Meerkatt es socio principal y director ejecutivo de BCG en la sucursal de Munich. BCG es una empresa de consultoría global y la más importante consultora estratégica a escala mundial. Colabora con clientes en todos los sectores y regiones del mundo para identificar oportunidades de alto valor, resolver los retos críticos y transformar las empresas.
¿QUÉ SON Y PARA QUÉ?
La enciclopedia virtual Wikipedia explica que “las entidades de capital riesgo son entidades financieras cuyo objeto principal consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no cotizadas, generalmente no financieras y de naturaleza no inmobiliaria”.
Las entidades de capital de riesgo pueden tomar participaciones temporales en el capital de empresas cotizadas en las bolsas de valores, siempre y cuando tales empresas sean excluidas de la cotización dentro de los doce meses siguientes a la toma de la participación, manifiesta.
“El objetivo es que con la ayuda del capital de riesgo, la empresa aumente su valor y una vez madurada la inversión, el capitalista se retire obteniendo un beneficio”, añade al explicar el sentido de este tipo de operaciones.
Por ello es que “el inversor de riesgo busca tomar participación en empresas que pertenezcan a sectores dinámicos de la economía, de los que se espera que tengan un crecimiento superior a la media”.
