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La semana pasada los técnicos del FMI nos dejaron una vez más una declaración sobre la economía que es débil, complaciente, incompleta y esta vez con un par de fallas técnicas.1/
La declaración reconoce, como corresponde, la continua buena conducción macroeconómica del gobierno actual que contrasta con la debacle económica que causó en su primera encarnación en los años 1980. Más mérito aún. La consecuente baja inflación y estabilidad cambiaria que genera son una de las mejores y más efectivas contribuciones que un gobierno puede hacer al bienestar de la población y particularmente de los pobres. Como nicaragüense se agradece.
La declaración destaca que el crecimiento se mantiene sólido en 3.9 por ciento en el primer semestre “gracias al fuerte aumento de las exportaciones”. Pero esta afirmación no corresponde ya que las exportaciones apenas contribuyeron 0.4 por ciento a este crecimiento al crecer solo 0.9 por ciento en términos reales en el primer semestre. El crecimiento del primer semestre se debió casi exclusivamente al consumo privado y a la inversión privada que crecieron 7.0 y 20.4 por ciento respectivamente.
En su escenario base de crecimiento, los técnicos del FMI apuntan a un crecimiento de 3.8 por ciento este año y de 3.4 por ciento para el 2026, como reflejo de los supuestos del equipo de una disminución de las remesas y las exportaciones “y otros posibles factores adversos algunos de los cuales afectan directamente a Nicaragua”.
Pero este nexo tampoco está bien fundamentado. Las remesas y las exportaciones representan 70 por ciento del PIB, por lo que una “disminución” de las mismas conllevaría no solo a un crecimiento mucho menor que 3.4 por ciento en el 2026 sino posiblemente a un estancamiento dependiendo de la intensidad de la caída. Por ejemplo, una caída de las remesas y de las exportaciones de 5 por ciento resultaría en un crecimiento de apenas 2 por ciento en el 2026, y una de 10 por ciento en un estancamiento de la economía, aun suponiendo en ambos casos un fuerte crecimiento de 15 por ciento en la inversión, y que el consumo privado crece 1 por ciento en el primer caso y se mantiene constante en el segundo.2/
Los técnicos del FMI son de primera por lo que sospecho que tenían en mente una disminución en la tasa de crecimiento de las remesas y de las exportaciones y no una caída, pero hay que tener mucho cuidado con las palabras para no confundir y perder credibilidad. Los técnicos prevén que el crecimiento se mantendrá en 3.4 por ciento en el mediano plazo
Aparte de esta aparente contradicción, me parece que el escenario base está algo optimista ya que los riesgos que menciona la declaración ya están teniendo impacto por su mero anuncio. Por ejemplo, el endurecimiento de la política migratoria en los EE. UU. generó un extraordinario crecimiento de 26.3 por ciento de las remesas en el primer trimestre (29.8 por ciento en las de los EE. UU.) lo que contribuyó al fuerte crecimiento del 3.9 por ciento del primer semestre. Pero esto fue posiblemente una medida precautoria y de una sola vez de los remitentes que compensaran con un menor crecimiento de las remesas en el resto del año; sin ir más largo ya en abril la tasa de crecimiento de las remesas totales bajó a 12 por ciento y la de los EE. UU. al 14 por ciento. Es quizás por ello que desde entonces el BCN dejo de publicar datos de remesas
La declaración apropiadamente destaca que “los riesgos para las perspectivas (de crecimiento) son a la baja y hay mucha incertidumbre”. Estos incluyen, entre otros, el impacto de las nueva y errática política arancelaria de los EE. UU., la incertidumbre económica mundial, la terminación de programas de protección para los migrantes nicaragüenses, y posibles sanciones más estrictas para Nicaragua a las que siempre me he opuesto porque castigan a la población con poco efecto en el gobierno.
Pero paradójicamente, como en años recientes, la declaración omite mencionar que uno de los principales riesgos y obstáculos para crecer sostenidamente a tasas altas, es la incertidumbre y represión política que cada día son más intensas.
Lo mismo ocurre cuando la declaración se refiere a las medidas necesarias “para mantener un crecimiento más alto a mediano plazo” Aquí destaca, entre otros, la importancia de fortalecer el “clima empresarial, el Estado de derecho, la transparencia gubernamental, y la gobernanza económica”. Pero esto supone que hay una base que se debe “fortalecer” la que desafortunadamente no existe en nuestra Nicaragüita donde el gobierno actual ha destruido el Estado de derecho y nuestra institucionalidad incluyendo la necesaria para crecer de forma continua y proteger a la población.
Con el mayor respeto, parecería que las ultimas misiones del FMI se hacen de la vista gorda sobre la carencia de institucionalidad y Estado de derecho en el país y la creciente represión, factores que afectan negativamente nuestras perspectivas económicas, y solo escuchan los cantos de sirena de la oficialidad. Cierto que el FMI no debe meterse en política interna, pero alertar sobre estos serios problemas y sus efectos dañinos no es meterse en política sino informar objetivamente sobre factores claves para el desempeño económico del país. Lo paradójico es que, obviamente sin querer, le terminan haciendo un daño al Gobierno por no cantarle las verdades.
Confío en que esta vez el proceso de revisión interno de los departamentos y la gerencia del FMI conduzca a un informe más objetivo y balanceado aunque esto no ha pasado en años anteriores. Los directores sin embargo han sido más claros en sus comentarios durante la presentación de los informes finales.
El autor es bachiller de Colegio Centro América de Granada
Notas:
1/ Declaración final del personal técnico sobre la misión de consulta del Articulo IV a Nicaragua correspondiente a 2025 publicada el 18 de noviembre de 2025
2/ Los estimados economistas lectores pueden revisar y confirmar estos datos y cálculos consultando las cuentas nacionales del BCN
