- El crecimiento de los indicadores deja entrever un posible final de las buenas noticias
Mike Dolan/REUTERS
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¿Ha llegado la mejoría económica a su tope?
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El crecimiento de los indicadores deja entrever un posible final de las buenas noticias |
Mike Dolan/REUTERS
LONDRES.- Justo cuando la economía mundial finalmente comienza a rugir, muchos economistas reconocen que esto es lo mejor a lo que puede llegar.
Eso no significa necesariamente que esté encaminada inexorable hacia la próxima recesión, pero el segundo trimestre del 2004 podría demostrar ser el pico del último ciclo de crecimiento a nivel mundial.
Estadística tras estadística, coronadas ayer por la noticia de que Estados Unidos registró en abril el segundo mes consecutivo de creación de empleo por encima del cuarto de millón, hay muestras de que el mundo va camino de una tasa de crecimiento en el 2004 a su ritmo más rápido en al menos cuatro años.
Pero hay señales de que el techo puede estar cerca.
El alza de los precios del petróleo y los costos de los préstamos a largo plazo, que son de por sí producto de la frenética actividad económica, parecen destinados a frenar las tasas de crecimiento mundiales que los economistas estiman que son excesivas en un 4.5 por ciento este año.
“Si se mira el impacto año con año, sólo va a ir en una dirección”, dijo Katie Pybus, analista de estrategias de Henderson Global Investors. “Es difícil pensar que se vaya a acelerar el crecimiento en Estados Unidos”.
Sólo en esta semana, la Reserva Federal de Estados Unidos mostró esta semana sus intenciones de volver a poner sus extremadamente bajas tasas de interés en lo que ve como niveles más normales, el Banco de Inglaterra anunció su tercer alza de tasas en seis meses, y el Banco Central Europeo dijo que no había más recortes de tasas en su agenda.
Cualquiera sea el momento de la decisión sobre las tasas oficiales de interés, los mercados de bonos ya están elevando las tasas de préstamos a largo plazo.
Las tasas de los bonos a 10 años están al menos tres cuartos de punto porcentual desde sus niveles de abril, y los equivalentes europeos están arriba casi un cuarto de punto.
La imparable China, durante mucho tiempo un motor clave de la economía mundial, está imponiendo también una serie de medidas, entre ellas un probable endurecimiento del crédito, para enfriar su sobrecalentada economía.
Los economistas coinciden en que el incremento de 20 por ciento en los precios del crudo durante el mes pasado también arrastrará el crecimiento, ya sea limitando directamente el consumo o exagerando la inflación, con la consiguiente reacción de las tasas de interés.
“El petróleo no ayuda ni al crecimiento ni a la inflación, y esto reforzaría el punto de vista de que la economía mundial empezaría a enfriarse a fin de año”, dijo Gwynn Hacche, economista global de HSBC.
“Los índices adelantados parecen estar apuntando a un pico, en la producción industrial al menos, mientras llegamos a mitad de año”, añadió.
LIDERANDO EL CAMINO
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) dijo ayer que su indicador de “alerta temprana” para las economías del grupo de 30 miembros de naciones industrializadas, subió en marzo, pero dio una advertencia.
“Habrá una continua expansión en el área de la OCDE… no obstante, las cifras de marzo muestran un comportamiento ligeramente más débil en Estados Unidos y la zona euro”, dijo la organización, con sede en París.
La OCDE dijo que un índice de la tasa de cambio a seis meses cayó por tercer mes consecutivo, con retrocesos en Estados Unidos, Alemania, la zona euro en conjunto, y Gran Bretaña.
Otros indicadores financieros líderes también parecen estar apuntando más allá del actual período de crecimiento rápido.
Los índices de precios de materias primas clave, incluyendo referentes económicos como los metales industriales, llegaron a máximos de 23 años en marzo, pero el índice de la Oficina de Investigación de Materias Primas de Reuters, que cubre 17 materias primas líderes, cayó más de un cuatro por ciento desde entonces.
Los mercados de acciones también están llegando a un tope. El índice MSCI World Free de acciones, está casi cinco por ciento por debajo de los máximos de febrero.
¿ESTÍMULOS?
Para muchos economistas lo que ha ocurrido es que un enorme estímulo monetario, y en algunos casos fiscal, en todo el mundo, ha evitado que la economía que surgió de la burbuja del 2000 implosionará, especialmente después del 11 de septiembre del 2001.
“Los mercados están ciertamente sugiriendo que estamos llegando a una cima”, dijo Avinash Persaud, director de inversiones de la firma de fondos GAM.
“Pero hay todavía muchas noticias positivas allí afuera”, agregó. “Desde el punto de vista de las inversiones, es mejor ser pesimista acerca de cualquier caída global, suponiendo que eso es lo que sucede, ya que bien puede ser una muy gradual y prolongada”.
