La implementación de un nuevo sistema cambiario en Costa Rica desde enero pasado afectará a algunos fondos de inversión inmobiliarios, principalmente aquellos que estén pactados en moneda costarricense, advirtió la calificadora de riesgo Fitch Ratings.
Ese nuevo sistema monetario, indica, ocasionaría que “el inversionista de los fondos inmobiliarios estaría potencialmente más expuesto al riesgo cambiario”.
Desde enero el Banco Central de Costa Rica puso en marcha un sistema conocido como flotación administrada, eliminando el de bandas cambiarias que imponía un límite máximo y mínimo dentro del cual podía variar el precio del dólar con respecto a la moneda costarricense. Ahora, estos fluctúan según la oferta y demanda en el mercado monetario.
Fitch señala que ese nuevo sistema cambiario afectará tanto de forma directa e indirecta a los fondos de inversión inmobiliaria. “La exposición directa se da cuando el inquilino ha formalizado el pago del alquiler al fondo en moneda local mientras que el fondo paga en moneda extranjera a sus inversionistas”, indica.
Por otro lado, “la exposición indirecta se da cuando las propiedades del fondo cuentan con inquilinos caracterizados por ser generadores de moneda local, pagan su alquiler inmobiliario en moneda extranjera y cuentan con un margen estrecho de maniobra para hacer frente a sus obligaciones en moneda extranjera bajo un escenario de fluctuación del tipo de cambio (específicamente, ante una depreciación material y estructural de la moneda local)”.
Actualmente nicaragüenses invierten en fondos inmobiliarios costarricenses, los que fueron vendidos a través del mercado de capital local.
Por ahora, Fitch, que califica a ocho de los 17 fondos que operan en Costa Rica, dice que no moverá las notas de estos fondos, pero señaló que seguirá muy de cerca el comportamiento de estos a largo plazo.
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millones generan cada mes en ingresos los fondos de inversión inmobiliarios por alquileres en Costa Rica, los que se reparten entre 7,109 inversionistas.
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