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Los títulos de deuda del gobierno español pagaron casi el doble que los de Italia este año, lo que es reflejo de que el inversor apuesta a que la recuperación de España de la recesión aventajará a la agonizante economía italiana.
Los gobiernos de esos países están enredados en la agitación política, con lo cual la mayoría parlamentaria del primer ministro Mariano Rajoy le permitirá capear las imputaciones de corrupción que se le hacen, sugieren las ganancias relativas.
El 5 de agosto la renta de los títulos de deuda decenales españoles cayó al nivel más bajo en seis semanas, lo que muestra que la recuperación naciente de la región del euro reforzó la demanda de activos con un rendimiento más elevado. Los títulos también repuntaron después de que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, dijese en julio que las tasas de interés iban a permanecer bajas durante “un período prolongado”, a fin de sostener la economía.
“En la actualidad, preferimos España a Italia y pensamos que el rendimiento superior del primero sobre el segundo puede continuar”, dijo Russel Matthews, administrador de fondos en BlueBay Asset Management en Londres. “Es probable que la escena fundamental mejore más en España que en Italia. La economía es un poquito más dinámica y tiene mejores chances de despegar”.
Pese a que BlueBay es titular de más bonos españoles e italianos que la referencia que se emplea para seguir el desempeño prefiere expresar la visión positiva que tiene de la elevada deuda de Europa y de las naciones deficitarias comprando títulos de deuda españoles, dijo Matthews.
Los costos de endeudamiento español bajaron mientras Mariano Rajoy se defendía en el parlamento la semana pasada de las exigencias de que renunciara ante las imputaciones que se le hicieron de haber recibido, al margen de la ley, fondos no declarados de manos de partidarios.
“El Mercado reacciona ante la incertidumbre política”, dijo Elwin de Groot, economista sénior de mercado de Rabobank Nederland. “Lo que señala es que aún tienen bastante confianza en que el gobierno actual va a permanecer en funciones. En ese caso puede continuar con las reformas y estabilizar la situación económica”.
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